动力煤半年小结：供需两旺 风平浪静-第4页

2018年6月25日发改委发布《国家发展改革委关于做好2018年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》(以下简称《通知》)。《通知》指出，今年迎峰度夏期间煤电油气运保障形势严峻，迎峰度夏期间地区性、时段性供需偏紧情况仍然存在。

会议要求做好电力稳发稳供，各地区要在科学研判本地迎峰度夏期间供需形势的基础上，有效衔接好优先发购电、电力市场化交易、跨省区送受电等各项工作，务必把全力组织生产放在第一位，千方百计提高高峰时段发电供电能力。

从电力需求端看，2018年1-5份一二三产业和城乡居民用电增速均保持较快增长态势；5月份全社会用电量同比增长11.4%，其中第三产业同比增长15.28%，城乡居民用电同比增长10.34%，第二产业同比增长10.86%；第二产业用电量占全社会用电量百分比进一步提高至72.83%，对用电增量贡献最大。

分地区看，中部地区特别是两湖一江地区需求增长较快。当地煤炭资源禀赋差，落后产能大面积退出后，煤炭调入需求明显增加，用能高峰期间运输保障难度加大。

产地库存持续下降

用能高峰到来前终端库存累积

2016年以来生产企业动力煤库存保持持续下行态势。2018年3-4月煤炭价格下行期间产地库存并没有明显回升。下游需求旺季迎峰度夏和迎峰度冬时，煤炭价格将大概率保持坚挺。

沿海电厂库存持续攀升至数年高位的1500万吨水平，目前沿海电厂日耗水平下，库存可用天数19天左右，处于合理区间。电力企业高库存将抑制电力企业高价采购意愿。需求旺季时库存未经充分消耗，煤价难出现大幅上涨行情。