金投期货网6月6日讯,近期,动力煤期货1609合约增仓上行,突破400元/吨的关口。从期货价格上涨的核心逻辑来看,主要集中在供给侧改革造成煤炭减产预期增强、大型煤炭企业上调下水煤价格以及夏季用电高峰到来。不过,期货价格涨速过快,期现价差拉大,后期期货涨势将放缓,甚至面临调整风险。
进口套利窗口打开
近期,动力煤现货价格涨势慢于期货,进口煤成本维持在390元/吨附近,而期货价格上涨到410元/吨附近,套利窗口打开。
受大矿涨价传闻影响,电厂开始补库。与此同时,煤炭“4+1”会议决定调高下水煤价格。受上述因素提振,坑口煤价上涨明显。不过,在此过程中存在部分透支。一旦期货价格继续上涨,进口煤价格优势增强,那么贸易商将加大对进口动力煤的采购力度。低价进口煤涌入,会对国内市场形成冲击。
真实升水幅度比想象中大
目前,期货价格在410元/吨左右。交割时,接货价格要在北方现货的基础上升水20元/吨,要在南方现货的基础上升水25元/吨。如果在南方交割,接货的真实价格是410元/吨加上25元/吨,即435元/吨。而这,相对于北方现货价格390元/吨,等于升水45元/吨。