焦煤和动力煤品质上的差异以外界干扰因素差异使其存在价格差异性和价格波动的差异性，但是他们之间往往有较好的相关性，并且这个相关性相对较为稳定，因此适合做跨品种期货套利交易。
一、套利原理分析
同属煤炭大类的焦煤和动力煤相关性高，属性相近，从本质上看，焦煤和动力煤仅仅是品质上的差异，而不是品种的差异，因此他们之间往往有较好的相关性，并且这个相关性往往会受内在质量差异制约，相对较为稳定。再者由于国内煤炭价格的定价权较为集中，这样导致其涨跌影响因素也在一定程度上相同。自期货上市几年以来，期货定价能力越发成熟，期货价格发现功能大为改善，目前两者期货合约流动性充足，适合做跨商品套利。从理论上来讲，焦煤属于优质的煤炭品种，各项指标更优越，因此焦煤价格总是会比动力煤期货价格高。我们则以焦煤/动力煤的比较来做分析。
二、结合近期比价趋势的技术分析理论
从图1中可以看到，从2014年3月份以来，焦煤/动力煤价格逐渐趋于稳定，在1.47-1.67之间波动，而在2014年3月份之前，可以认为是比价从不成熟向成熟挺进的过程。如果以技术分析的态度来对待这个价差，则可以认为稳定后的价差的压力点在1.70，价差在2014年3月份以前两度向下测试这个点位，最后顺利跌破，因此这个曾经的支撑点位可以看做是现在的压力位。如果接受这个观点，则最新比价为1.66，刚好处于区间的上沿，属于非常好的参与套利的点位，由此，我们建议可以考虑参与空焦煤多动力煤套利，资金配置上则是按照1比1的等量资金来安排，以今天动力煤约400点焦煤约660点的收盘价来计算， 1张动力煤对应于3张焦煤合约很合适。止盈线可设置在中线1.57附近，止损可以设在1.70上方，按照风险收益等价，最好设置在1.77。下面从基本面来分析焦煤和动力煤比价的走势。
