需求稳定性减弱 烧碱短期逢高空

11月7日盘中，烧碱期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至2696.0元。截止发稿，烧碱主力合约报2690.0元，涨幅3.70%。

烧碱期货主力涨近4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

西南期货：烧碱单边注意控制仓位

上周供应量小幅上行，环比增加4.23%至78.38万吨。需求方面，受生产设备调试、重污染天气预警等因素影响，近期氧化铝厂减产检修频繁，后续预计对烧碱需求及高利润容忍度不稳定；而非铝对高价碱采购持续偏弱。个别企业受自身出货影响，价格涨跌互现。氧化铝对烧碱需求稳定性减弱，非铝需求对高价碱普遍抵触。考虑四季度为烧碱传统供应旺季，预计供需面紧平衡模式持续性一般，盘面平水及升水合约回调风险仍存，单边注意控制仓位，或等待近月11交割结束后入场时机。

长江期货：烧碱短期建议逢高空，谨慎追空

目前需求端阶段性囤货有所减弱，下游主力送货量增加至高位，高价非铝下游接货较差，基准地现货价格走弱，远期供需有转弱预期，但盘面基差依然维持高位。短期建议逢高空，谨慎追空。中期关注点，一是供应回归，供应端在11月份之后新增检修较少，冬季检修少供应压力大，关注供应意外可能。二是11月后非氧化铝开工季节性走弱概率较高，氧化铝需求端魏桥老厂高价补库，送货量已由0.7万吨/日提升至1.7万吨/日，关注新厂氧化铝备货进度，若11月新厂100万氧化铝产能开始备货烧碱，可能的阶段性补库带来的需求增量。三是春季期间存在累库压力，厂家有提前降价去库意愿，盘面或不看好01合约终点，或提前交易淡季因素。最后，还需要关注仓单情况，从历史交割来看，若以大持仓量进入交割月，而迟迟没有仓单出来，有可能会裸空离场会带来反弹；而一但仓单较多，多头接货难的考量可能又将重现。总的来讲，目前烧碱走势受宏观因素相对其他化工品略小，主要还是由基本面预期主导，可重点关注上述要点，不乏阶段性供需错配机会。