海外市场降息预期摆动 沪铜或有进一步回调可能

截至2024年10月18日当周，沪铜期货主力合约收于76980元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持31447手。

本周（10月14日-10月18日）市场上看，沪铜期货周内开盘报77370元/吨，最高触及78050元/吨，最低下探至75980元/吨，周度涨跌幅达-0.39%。

消息面回顾：

Q4季度铜精矿TC/RC加工费上调至35美元/吨和3.5美分/磅，炼厂利润修复，生产季节性或将有所提升。

10月18日，必和必拓发布截至2024年9月30日的2025财年第一季度运营公报，当季铜产量47.63万吨，环比下降6%，同比增长4%。

根据海关总署公布的最新数据，2024年8月中国铜废料及碎料进口量达169547吨，环比下降12.9%，同比上升8.63%。

机构观点汇总：

华联期货：国内市场对于政策预期有所降温，海外市场降息预期摆动，美元指数保持偏强运行，压制整体有色走势。节后库存季节性累增，现货承压运行，但受国内冶炼厂减产影响未来国产铜供应量将进一步下降，预计库存累增压力不大。周三受消息影响，商品市场整体调整，有色金属也普遍受累下行。考虑到铜价阶段位置偏高，预计近期有进一步回调可能。操作上建议期货剩余多单暂时离场观望，沪铜2412参考压力位78000元/吨。

西南期货：宏观方面，美国9月CPI数据略高于预期和前值；国新办频繁召开新闻发布会，继续释放积极信号，国内政策将继续发力，市场开始关注实际落地效果。基本面，原料供应问题继续影响电解铜产出，且冶炼企业将再度开启密集检修，电解铜产量易降难增，但考虑到新投项目缓慢释放产量弥补部分减量，预计电解铜月度产量约百万吨。终端消费进入传统旺季，但各板块恢复情况有所分化，在政策的持续刺激下，需求端有增长预期。上周，电解铜社会库存增加4.08万吨。宏观情绪偏暖，关注国内实际消费表现，将影响价格运行重心。观点：震荡调整。