不锈钢：基本面仍有压力 短线偏弱震荡

【现货】据Mysteel，10月9日，无锡宏旺304冷轧价格14050元/吨，日环比持平；基差315元/吨，环比70元/吨。

【原料】原料方面镍矿价格小幅松动。目前镍矿资源仍偏紧，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，下月雨季逐步结束后或有改善。菲律宾主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但近期工厂询单较多，高品位镍矿报价仍上涨。近期镍铁成交价主要在990-995元/镍点（到厂含税，Ni≥12%），交期10月中旬。

【供应】据Mysteel统计，2024年9月国内43家不锈钢厂粗钢排产337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89%，其中400系降量明显300系及200系无明显变化。

【库存】社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压。截至9月27日，无锡和佛山300系社会库存49.3万吨，周环比减少1.18万吨。10月8日不锈钢期货库存102343吨，周环比减少2913吨。

【逻辑】节后不锈钢盘面偏弱震荡，现货价格弱势回调，贸易商低价让利出货情绪较浓，市场交投氛围一般。9月国内主流港口到货量预计将增加，主要由于菲律宾苏里高矿山赶在雨季之前加快出货节奏。受制于下游不锈钢终端需求未有改善，镍铁市场遭受压力传导，镍铁议价区间有所下移，但供需双方议价分歧未有缓和。近期不锈钢社会库存企稳，仓单数量高位回落，但高库存对基本面仍有一定施压。不锈钢下游需求表现偏弱，9月旺季改善预期已经落空，询单增多但实际成交较少。终端表现偏稳，汽车产销回升，旺季家电产量多数增加，空调产量季节性下滑。总体上，从基本面来看9月钢厂高排产使得供应压力增大，下游旺季预期落空需求表现一般，目前宏观环境有一定支撑，但需要更多利好驱动。短期盘面预计偏弱震荡为主，后市关注国内房地产等宏观政策的延续情况。

【操作建议】主力参考13500-14200。

【短期观点】偏弱震荡。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。