2024年8月SMM中国精炼锌产量为48.63万吨，环比下降0.33万吨，同比下降7.6%，1~8月累计产量415.8万吨，累计同比下降3%，低于预期值。
【现货】：10月9日，SMM0#锌25200元/吨，环比-470元/吨，对主力+100元/吨。
【供应】：2024年8月SMM中国精炼锌产量为48.63万吨，环比下降0.33万吨，同比下降7.6%，1~8月累计产量415.8万吨，累计同比下降3%，低于预期值。
【需求】：9月20日当周，镀锌企业开工率55.01%，环比-2.73个百分点；压铸锌合金开工率52.88%，环比-4.88个百分点；氧化锌开工率59.82%，环比+0.56个百分点。
【库存】：10月8日，国内锌锭社会库存10.69万吨，周环比+0.02万吨；10月8日，LME锌库存约24.2万吨，环比-0.2万吨。
【逻辑】：美国9月非农新增就业人口25.4万人，大幅超预期，美国经济“衰退”预期减弱，但市场对美国就业数据真实性存疑。节前9月美国降息，国内央行下调存款准备金等一系列组合拳释放流动性，同时，政治局工作会议强调，出台一系列措施加大财政货币政策逆周期调节力度，宏观情绪转暖。产业上，当前国内锌矿加工费低位，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产，俄罗斯Ozernoye启动生产短期难以缓解原料紧张格局。四季度上游内矿进入季节性减产，原料供应持续偏紧。需求端，北方节后下游开工疲弱，长假开工时间仅3天左右，关注旺季下游表现。
【操作建议】：主力关注25000压力。
【观点】：谨慎偏空。
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