8月亚洲低硫燃料油市场基本面走强使得东西方套利经济可行，新加坡的低硫燃料油供应量出现增长。8月预计有250万-260万吨的低硫燃料油自西半球运抵至新加坡，较7月增加20-30万吨。
1、供应方面：8月亚洲低硫燃料油市场基本面走强使得东西方套利经济可行，新加坡的低硫燃料油供应量出现增长。8月预计有250万-260万吨的低硫燃料油自西半球运抵至新加坡，较7月增加20-30万吨。不过由于几批抵达新加坡的货物未达到产品标准，导致8月中下旬供应稍显紧张，市场因此得到一定支撑。高硫方面，8月非制裁高硫油品供应依旧有限，亚洲高硫燃料油市场仍受到部分支撑。
2、需求方面：受红海局势升级影响，9月新加坡船加油需求仍受支撑。不过，由于低硫燃料油走强导致Hi-5价差扩大，船用燃料市场需求或将更多的转向高硫燃料油，高硫燃料油的市场份额占比有望继续增加。9月中东夏季发电需求多接近尾声，此外，来自中国原料端需求疲软也将给市场造成一定压力。
3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存继续下降，降幅继续超预期，成品油端汽油小幅累库，柴油去库，炼厂开工率保持不变，原油出口均值连续下滑。此前因为利比亚产量受阻，OPEC消息人士表示将如期开启增产，本周利比亚产量有望回归，受此消息影响油价大幅回落，OPEC+转而宣布将其自愿额外减产行动延长两个月至2024年11月底，但是未能对油价起到有效支撑。需求端国内炼厂开工率已经低位回升，炼厂进口原料需求也存在升温迹象。近两周原油市场多重利空集中，并且市场整体呈现对于利空消息更为敏感，而对利多消息较为谨慎的特点，整体价格表现较为脆弱。当前原油市场的核心矛盾还是在于未来供需端缺乏信心，本周油价下跌的幅度相对现货市场基本面来说偏大，需要关注OPEC的增产行动变化之后给全球原油供需平衡带来的调整，在此背景之下油价波动仍将较大。
4、策略观点：本周，国际油价大幅下跌，新加坡燃料油价格也弱势下行。尽管东西套利窗口仍处于开启状态，但是预计供应在10月才会有显著增加。不过预计9月随着夏季结束发电需求降温后，来自科威特Al-Zour炼厂的低硫燃料油供应将增加。但随着夏季发电高峰结束，更多的高硫船货将从中东流入新加坡市场。预计短期高低硫价差（LU-FU）或仍将维持高位水平。
（来源：光大期货）
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