能化商品日报：沥青价格重心有望维持稳定 胶价下方存在支撑

原油：原油下方仍有支撑

周一，原油主力合约SC2409收跌2.52%，报560.2元/桶；WTI 9月合约收盘下跌2.28美元/桶至74.37美元/桶，跌幅2.97%；Brent10月合约收盘下跌2.02美元/桶至77.66美元/桶，跌幅2.54%。受巴以停火协议消息的影响，昨日油价整体大幅下跌。根据美国汽车协会（AAA）的数据，即将到来的美国劳动节周末国内出行预订量同比增长9%。虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，油价出现大幅波动。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下，我们认为原油下方仍有支撑，关注宏观方面情绪的变化。

燃料油：FU和LU绝对价格或跟随油价波动

周一，上期所燃料油主力合约FU2411收跌2.51%，报3067元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌1.97%，报4172元/吨。低硫方面，8月下旬预计来自西方的套利流入将会增加，新加坡地区库存压力将增加；此外，预计9月随着夏季结束发电需求降温后，来自科威特Al-Zour炼厂的低硫燃料油供应将增加。高硫方面，目前得益于稳定的加油需求，亚洲高硫燃料油市场维持坚挺。不过随着夏季高峰发电需求逐渐减少，高硫燃料油市场基本面可能会开始走弱。预计短期在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。

沥青：沥青价格整体重心有望维持稳定

周一，上期所沥青主力合约BU2410收跌0.62%，报3514元/吨。在这一轮油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。随着降雨减少，国内会有部分终端项目开始施工，带动需求季节性回升，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。

聚酯：聚酯原料价格偏弱震荡

TA501昨日收盘在5378元/吨，收跌3.1%；现货报盘贴水01合约58元/吨。EG2501昨日收盘在4599元/吨，收涨0.5%，基差增加7元/吨至-4元/吨，现货报价4589元/吨。PX期货主力合约501收盘在7730元/吨，收跌2.82%。现货商谈价格为936美元/吨，折人民币价格7704元/吨，基差收窄43元/吨至-128元/吨。因前道装置故障，近日华东一炼厂重整负荷下降至80-90%运行、乙烯装置负荷下降至50-60%运行，具体影响时长待定；PX装置正常运行。连云港一乙二醇装置随同上游乙烯裂解于上周末降负荷运行。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏上。成本原油价格延续回落，PX基本面偏弱，在秋检到来前，国内外开工仍将高位维持。TA整体开工高位，后续关注PTA加工费压缩下装置检修公布情况。乙二醇装置八九月检修计划较多，开工回落预期强。下游聚酯负荷开工低位震荡，终端库存水平偏高，需求支撑不足。pta和乙二醇基本面均有所改善，但下游需求动力不足，拖拽聚酯原料价格偏弱震荡，关注成本端原油价格波动以及装置秋检计划的公布。

橡胶：胶价下方存在支撑

周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨95元/吨至16155元/吨，NR主力上涨75元/吨至12640元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨225元/吨至14435元/吨。昨日上海全乳胶14500（+0），全乳-RU2501价差-1560（+35），人民币混合14500（+50），人混-RU2501价差-1560（+85），BR9000齐鲁现货14550（+50），BR9000-BR主力240（+40）。2024年前7个月中国橡胶轮胎出口量达534万吨，同比增长4.9%；出口金额为941亿元，同比增长5.5%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达515万吨，同比增长4.6%。按条数计算，出口量达39,150万条，同比增长9.9%。1-7月汽车轮胎出口量为457万吨，同比增长4.9%；出口金额为781亿元，同比增长6.7%。国外产区原料价格小幅震荡，多个主产国累计出口量同比大幅下滑。下游需求稳定，轮胎出口累计同比增长，社库库存继续去库，外盘新胶走势坚挺，胶价下方存在支撑，关注消息面收储的影响。

甲醇：市场下降趋势预计难以实现逆转

周一，太仓现货价格2422元/吨，内蒙古北线价格在2025元/吨，CFR中国价格在280-285美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1060元/吨，江苏地区醋酸价格在3250-3350元/吨，山东地区MTBE价格6200元/吨。综合来看，虽然MTO逐步恢复到正常水平，但传统下游开工的走弱需要密切跟踪，同时需要关注东部地区MTO装置的开启计划，在供需差预期转变之前，市场下降趋势预计难以实现逆转。

聚烯烃：仍然维持偏弱震荡的判断

周一，PP方面华东拉丝主流在7540-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-761.66元/吨，煤制PP生产毛利-248.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-685.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-897.94元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-152.67元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8100元/吨，较上一工作日上调100元/吨；华东LDPE主流价格10100元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8180元/吨，较上一工作日下调40元/吨；聚乙烯期货主力收盘8056元/吨，较上一工作日上调28元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-375元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1112元/吨。综合来看，需求仍在缓慢恢复阶段，基本面有累库压力，近期市场预期较为悲观，在没有看到基本面有好转迹象之前，期货上行压力较大，但需求接近底部的情况之下，大幅下跌的可能不大，因此仍然维持偏弱震荡的判断。

聚氯乙烯：预计价格将进入震荡寻底的阶段

周一，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料5330-5450元/吨，乙烯料主流参考5650-6050元/吨左右；华北PVC市场价格偏强调整,电石法5型料主流参考5350-5430元/吨左右，乙烯料主流参考5620-6080元/吨；华南PVC市场价格偏强调整，电石法5型料主流参考5550-5620元/吨左右，乙烯料主流报价在5700-5930元/吨。综合来看，期货主力合约切换至V2501后，基本面也将迎来转折，短期在供给回升较需求恢复有所提前的情况之下，预计价格将进入震荡寻底的阶段。

（来源：光大期货）