有色商品日报：铜价出现修复性反弹 预计短期铝价涨幅有限

铜：铜价出现修复性反弹

隔夜LME铜震荡走高，价格上涨2.16%至9138美元/吨；SHFE铜主力合约上涨1.92%至73750元/吨；现货进口窗口接近关闭。宏观方面，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超预期0.4%，前值从0%下修至-0.2%，较好的消费数据减弱了市场对美经济硬着陆的预期。国内方面，7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%，比上月加快0.7个百分点，除汽车以外的消费品零售额33959亿元，增长3.6%。基本面方面，LME库存昨日增库25吨达到30.745万吨，交仓压力减轻；铜价下跌，刺激国内部分终端订单释放，加工企业补库或支撑铜需求及现货升水。内外零售数据回暖，同时刺激股市走高，说明宏观情绪正逐渐转暖，加之下游需求逐渐回暖，铜价出现修复性反弹并不意外，这也说明市场做空力量已减弱，有待信心恢复和强化，关注持续性。

镍：短期价格或偏震荡运行

隔夜LME镍涨0.68%报16315美元/吨，沪镍涨0.32%报129200元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加372吨至114060吨；国内SHFE仓单增加1191吨至17667吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。消息面，据LME公布数据显示，截至7月31日LME来自中国镍库存升至36402吨，较上月增加11250吨；来自印尼镍首次交仓，目前库存1512吨。不锈钢方面，库存端，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1084851吨，周环比减0.47%，供应端有所恢复，成本端有一定支撑。新能源方面，需求端正极排产方面上调预期产量，上游挺价格意愿较强，但下游对硫酸镍较高的价格接受程度有限。镍矿依旧维持相对偏紧的状态，电镍库存或造成一定压力，短期价格或偏震荡运行，关注宏观情绪及镍矿进度。

铝：预计短期涨幅有限、谨慎追高

氧化铝震荡走高，隔夜AO2409收于4010元/吨，涨幅2.87%，持仓增仓585手至5.9万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2409收于19350元/吨，涨幅1.26%。持仓减仓4494手至13.1万手。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3904元/吨。铝锭现货贴水收至10元/吨，佛山A00报价涨至18940元/吨，对无锡A00贴水70元/吨，下游铝棒加工费包头临沂河南持稳，新疆南昌广东无锡上调20-110元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调60元/吨。随着供给见顶，需求边际回暖，铝价止跌回暖。周内铝锭开始去库、但去库仍稍显阻滞、整体反馈不及铝棒，预计短期涨幅有限、谨慎追高。

锡：锡可能短期还是维持高位偏强震荡为主

印尼贸易部数据显示，印尼7月精炼锡出口量为3，409吨，环比回落23.5%，同期下滑51.5%。但是，7月ICDX和JFX成交量4，775吨，出口量劈叉或因新加坡塞港问题船期后延发货，截止8/14两大交易所当月成交量在1，920吨，加上7月后延的部分货物，8月出口或能回到4，500吨以上。沪锡主力涨2.92%，报264130元/吨，锡期货仓单9856吨，较前一日增加72吨。LME锡涨1.87%，报32075美元/吨，锡库存4125吨，减少275吨。现货市场，对2409云锡升水1，300元/吨，交割升水800-1，000元/吨，小牌无报价。价差方面，09-10价差-40元/吨，10-11价差+610元/吨，沪伦比8.23。锡持续去库4周反应出来下游需求的边际好转，但同时考虑到盘面走低，存在矿山后点价，部分冶炼企业发货减少的因素，国内锡库存可能部分到上游厂库当中。如果锡价因持续去库驱动快速反弹至27~28万的价格，此时如果矿山集中点价可能存在锡库存再次显性化，对价格进而形成压力，所以锡可能短期还是维持高位偏强震荡为主。

锌：内外反套可考虑止盈后等待后续再次入场时机

沪锌主力涨1.77%，报23280元/吨，锌期货仓单37824吨，较前一日减少1097吨。LME锌涨2.92%，报2784.0美元/吨，锌库存260600吨，减少1675吨。现货市场，上海0#锌对2409合约贴水0-5元/吨，对均价升水0元/吨；广东0#锌对沪锌2409合约升水50-65元/吨，粤市较沪市升水50元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约升水20-50元/吨，津市较沪市升水30元/吨。价差方面，09-10价差+55元/吨，10-11价差+115元/吨，沪伦比8.36。价格继续上修需要更强动力，但从基本面来看，动力不足，需等待减产规模是否有进一步的扩大。比价周二在LME大幅交仓下回升至进口锌锭窗口打开，随着锁比价进口的增加，比价昨日夜盘小幅回落。目前进口窗口重新关闭，但海外进口至保税库动力较足，内外反套可考虑止盈后等待后续再次入场时机。

（来源：光大期货）