贵金属：美联储官员讲话对降息较谨慎 黄金维持高位窄幅震荡

【行情回顾】

消息方面，美国率先公布7月PPI同比2.2%，低于预期2.3%和前值2.6%，7月核心PPI同比2.4%，低于预期2.6%和前值3%。值得注意的是服务成本年内首次下滑，但商品通胀有反弹的迹象。美国全国独立企业联合会(NFIB)的中小企业乐观指数上升2.2点，至93.7，连续第四个月上升，创2022年2月以来最高。美联储票委官员讲话总体上对美国经济保持乐观，认为美国不会发生经济衰退，美联储有望在2024年年底之前降息，在此之前希望再多观察一些数据。马斯克与美国总统候选人特朗普在X平台的首场直播访谈活动，总体围绕美国经济通胀等问题进行讨论。

隔夜，市场静待美国CPI通胀数据，尽管先公布的PPI出现超预期回落，但市场整体反应不大，原油价格盘中回落。美联储官员讲话对美国经济前景较乐观，对于降息态度保持谨慎，表示要确保开始降息后不会被迫加息。目前市场对降息25或50个BP预期仍有反复，关键要看美联储官员对于经济数据的理解，贵金属在资金相对谨慎情况下维持窄幅震荡尾盘小幅收跌。国际金价开盘后在历史新高附近小幅冲高随机回落，在美国PPI公布后一度转涨但尾盘收跌，收盘价为2464.69美元/盎司，跌幅0.33%结束“三连阳”；国际银价收到工业属性打压盘中跌幅较黄金更大，收盘价为27.839美元/盎司涨0.48%。

【后市展望】

全球市场大跌企稳情绪修复后将转入新的观察阶段，后期重新交易美国经济数据和美联储降息预期。展望8月宏观政治扰动因素仍较多，宏观层面美国经济数据不断呈现弱化并出现衰退信号，美联储9月降息25或50个BP的预期较为反复，而美国大选两党博弈对市场的扰动将不断上升。目前机构未有显著增持黄金暂时未能形成上行驱动，重点关注美国通胀等数据、美联储官员表态和地缘风险对市场情绪的影响，若通胀进一步缓和将提振金价，趋势上国际金价短期将在2400美元（560元）上方震荡期间可能再次创新高。

白银方面，价格短期受到“衰退”预期工业属性和流动性收紧的拖累表现相对黄金较弱，国际银价跟随黄金回升但涨幅可能受限或在28.5美元(7400元)有阻力。

【技术面】

国际金价在60日均线上方2365美元附近形成支撑但上方在前高有阻力，MACD红柱扩散多头力量增强；国际白银回升在28.5美元有一定阻力。

【资金面】

本周金银价格出现较大幅度回调期间持仓有显著上升，一些机构选择低位买入。

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