外部因素扰动 尿素盘面阶段性反弹值得期待

本周尿素期货价格偏弱运行，周五反弹明显。截至8月9日收盘，尿素期货主力合约收盘报价2045元/吨，周度跌幅0.82%。现货市场前半周持续下调，后半周窄幅波动。截至8月9日山东地区市场价格2100元/吨、河南地区市场价格2130元/吨，二者分别较上周下跌60元/吨、40元/吨。

供应端支撑力度有所加强。本周山东、安徽、新疆等地区均有尿素企业检修，再加上装置故障频发，尿素生产水平有所下降。隆众数据显示，本周尿素行业开工率79.32%，周环比小幅下降0.48个百分点。尿素日产水平持续下降，周内最低降至17万吨以下的阶段性低位。截至周五，尿素行业日产量17.17万吨，较上周五的17.78万吨下降3.43%。下周仍有大厂计划检修，预计尿素供应水平仍有下降空间，对市场支撑也将持续。但需关注行业新增产能对供应下降的抵消作用。

需求端表现一般。由于8月处于尿素农业需求淡季，市场活跃度较此前明显下降。好的方面在于下游部分行业开工有所提升，对尿素消耗量略有增加。隆众数据显示本周下游复合肥、三聚氰胺行业开工率分别为38.75%、72.95%，二者分别较上周提升0.29个百分点、7.17个百分点。但由于此前期、现价格同步回落，下游采购积极性所放缓，仅靠开工提升难以支撑全部需求。后期复合肥行业开工仍有季节性提升预期，对原料采购需求仍存。

虽然尿素供应下降，但受制于需求偏弱，尿素库存有所提升。本周尿素企业库存32.43万吨，周环比提升1.76%。当前企业库存水平处于年内低点波动，但绝对水平处于近五年的第二高位。

近期有关出口的消息持续发酵，目前我国出口暂未有放松迹象，故出口前景仍不明朗。另外，近期市场对印度再度发布新一轮国际尿素招标也存在较强预期，尽管我国出口仍受限，但若印标落实，国内尿素期、现市场活跃度或有提升，需密切关注国际市场动态。

尿素基本面较为僵持，供应下降、需求偏弱是当下格局。后期影响尿素价格的关键指标一是在于宏观及商品市场整体情绪，周五以来多个板块反弹，尿素跟随反弹；二是在于市场成交的持续程度，当尿素价格下降至中下游可接受水平时，现货成交和产销也会明显提升。三是要关注国际市场相关消息，不排除与国内采购期重叠、题材发酵等可能。整体来看，外部因素扰动、下游行业采购预期或带动尿素市场情绪有所好转，盘面阶段性反弹也值得期待，后期是否形成持续上涨驱动仍有待进一步观察。关注中下游对尿素价格的接受程度、国际市场消息、期货远近合约持仓变化以及商品市场整体情绪走向。

（来源：光大期货）