镍价经历超跌后有所回调 短期或震荡表现

1、供给：印尼内贸1.2%红土镍矿价格下跌1.6美元/湿吨至24.5美元/湿吨，1.6%红土镍矿价格下跌1.3美元/湿吨至48.8美元/湿吨；精炼镍周度价格有所反弹，利润环比有所修复；周度印尼镍铁发往中国发货10.41万吨，环比降幅33.29%，同比增幅3.18%；到中国主要港口14.8万吨，环比增幅3.69%，同比增幅43.45%；中间品价格随LME价格回调，MHP平均系数下滑，硫酸镍采购动力不强，周度利润小幅下滑。

2、需求：不锈钢方面，周内不锈钢仓单库存环比减少0.9万手至13.8万手；89家社会库存环比下降3万吨至106.5万吨；镍铁价格偏强，以外购镍铁生产利润走弱；同时周度不锈钢价格小幅下跌，利润空间收窄；地产消费仍为拖累；据产业在线，2024年8月空冰洗排产总量合计为2672万台，较去年同期生产实绩增长1.1%。分产品来看，8月份家用空调排产1198.9万台，较去年同期生产实绩增长5.3%；冰箱排产750万台，较去年同期生产实绩下降4.3%；洗衣机排产723万台，较去年同期生产实绩增长0.5%。新能源汽车方面，三元材料周度库存环比增加109吨至14235吨，据smm，8月预计产量环比减少3%；终端，据乘联会，7月1-28日，乘用车新能源车市场零售72.2万辆，同比去年7月同期增长31%，较上月同期下降5%；7月1-28日，全国乘用车厂商新能源批发74.1万辆，同比去年7月同期增长18%，较上月同期下降15%。

3、库存：周内LME库存增加5736吨至110124吨；沪镍库存减少396吨至19672吨，社会库存减少445吨至25819吨，保税区库存增加500吨至4700吨

4、观点：供应端，镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍矿内贸价格小幅虽下跌，但溢价仍较为坚挺，镍铁价格表现偏强；硫酸镍方面，原材料现货流通有所缓解，淡季的压力下，采购动力减弱。镍价经历超跌后有所回调，短期或震荡表现，关注宏观情况以及镍矿方面的新变化。

（来源：光大期货）