成本有走弱预期 合成橡胶价格预计先抑后扬

【行情复盘】

期货市场：周四，合成橡胶震荡，BR2409收于14245元/吨，涨20元/吨，涨幅0.14%。现货市场：华东现货价格14550（-0）元/吨，持货商报盘让价跟进，实盘商谈承压。

【重要资讯】

（1）成本端，丁二烯可售货源充足及下游需求偏弱导致价格回调整理，但空间预计有限。截止8月1日，开工61.14%（+0.02%），山东某15万吨装置7月24日停车预计8月中旬重启，独山子石化17万吨7月13日重启，盛虹炼化20万吨7月23日降负荷运行，斯尔邦10万吨7月23日临停重启待定，东明石化5万吨装置预计7月24日重启，上海石化一套6万吨仍在停车，齐鲁石化7月初停一套装置，当前仅一套装置运行，北方华锦12万吨7月12日停车两月。截止7月31日，港口库存2.03万吨（+0.15万吨），库存低位回升，当前市场可售货源充足。

（2）供应端，后续装置重启开工回升及新装置投产，供应增量。烟台浩普6万吨8月1日停车检修10天，独山子石化3万吨重启推迟，齐鲁石化7万吨7月24日重启，齐翔腾达9万吨7月4日停车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车，新疆蓝德5万吨已重启。截止8月1日，顺丁橡胶开工率58.64%（+4.59%）。

（3）需求端，下游处于高温淡季开工窄幅走弱，对高价原料抵触。截至8月1日，全钢胎开工率为56.43%（+2.42%），部分装置重启导致行业开工回升，但库存高位和高温天气对开工压制仍在；半钢胎开工率78.86%（+0.04%），开工维持高位，成品库存较为合理为高开工提供支撑。

（4）库存端，8月1日社会库存10.46千吨（-0.147千吨），库存低位震荡，同比持平。

（5）利润，税后利润-787.61元/吨，随着成本回落，生产利润有所修复。

【市场逻辑】

合成橡胶供增需弱，同时成本有走弱预期，价格或跟随趋弱，但是随着逐渐接近9月旺季，供需面好转将带动价格走强。因此，合成橡胶价格预计先抑后扬，区间13000~15000元/吨。

【交易策略】

观望。

（来源：方正中期期货）