硅铁：减产检修增多 供应减量预期增加

【现货】

昨日硅铁主力合约1.00%（+66），收于6662元/吨，主力合约持仓减10521手。仓单方面，昨日硅铁14657张，较上一交易日持减7张，有效预报505张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：内蒙6350（-50）元/吨；宁夏6300（-130）元/吨；青海6400（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6700（-50）元/吨；江苏72硅铁合格块6780（-）元/吨；天津72硅铁合格块6700（-）元/吨。

【成本及利润】

兰炭受煤价企稳影响价格暂稳，神府小料价格在860-1000元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率38.74%，环比减0.08个百分点；日均产量14.49万吨，环比减0.04万吨；兰炭库存29.17万吨，环比减4.93万吨；原料煤库存134.55万吨，环比减0.95万吨。

内蒙即期生产成本6220（-）元/吨，青海即期生产成本6125（-）元/吨，宁夏即期生产成本6210（+50）元/吨。内蒙即期利润180（-50）元/吨，宁夏即期利润90（-130）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国39.33%，较上期增0.65%；日均产量16345吨，较上期减70吨；周产量11.44万吨。宁夏部分企业减产，后续减产范围或继续扩大。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求21459.3吨，环比上周增1.47%。五大材总产量875.48万吨，环比减8.51万吨；总库存1757.86万吨，环比增0.64万吨，其中社会库存1270.02万吨，环比减7.19万吨，厂内库存487.84万吨，环比增7.83万吨；表需874.84万吨，环比减24.74万吨。

金属镁市场有所好转，原料硅铁价格下跌，但厂家依旧亏损居多。下游需求有所恢复，以刚需补库为主。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17800-17900元/吨左右，成交价格在17800元/吨左右。山西闻喜镁锭主流出厂现金含税18000-18100元/吨左右。

【观点】

昨日硅铁小幅反弹，但力度偏弱，晚间宏观利多政策有所释放。现货交投氛围依旧冷淡，宁夏72硅铁标块报价6450-6500元/吨。供应端，目前厂家即期利润较前期已有明显收缩，产量仍维持高位，短期厂家减产动力不足。需求端，铁水暂时维持高位，但8月起钢厂检修范围或继续扩大，螺纹新旧国标交替，大部分钢厂决定减产检修消化现有存货，炼钢需求或将边际转弱。非钢需求方面，金属镁出口在运力短缺下难有改善，国内需求亦疲软；硅铁价格回落后出口利润有所修复，但海外粗钢增速转弱，FOB报价仍有下降预期，6月硅铁出口环比走弱。成本端，煤炭价格企稳，兰炭跟随成本维持震荡表现，产区结算电价变化不一，产区利润整体尚可。综合来看，目前硅铁在需求边际转弱、供应高企下供需逐步转向宽松，但现阶段硅铁供需矛盾有限，同时全产业链环节低库存。预计后续硅铁仍将维持季节性累库，压缩利润调节供应仍是重点。预期短期硅铁维持震荡偏弱运行，宏观及黑色系情绪共振仍是影响价格的关键因素。

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