供需双方均有所让步 纸浆短期倾向于反弹空配

【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘弱势下行，收盘下跌0.6%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5600-6700元/吨，阔叶浆意向成交价格区间为4800-5100元/吨，本色浆金星意向成交价格为5300元/吨，均较上一工作日收盘价格下跌50元/吨，与上海期货交易所纸浆期货主力合约价格窄幅下跌及高价成交受阻有关。化机浆昆河意向成交价格为3600元/吨，较上一工作日收盘价格稳定。

【重要资讯】

生活用纸市场价格稳定为主。纸企开工积极性仍显不足，局部中小纸企开工略有回升，部分中大型纸企仍存减产情况，市场供应仍较为宽松。下游采买积极性一般，少量、按需采买为主。

据卓创资讯数据监测，预计7月国内生活用纸企业开工负荷率较上月下降3.71个百分点，由升转降。因市场需求不足影响，纸企出货承压，开工积极性下降，加之部分纸企例行检修，总开工负荷率呈现下降趋势。

【市场逻辑】

纸浆产需矛盾有所缓解，主要是供需双方均有所让步，成交改善，目前外盘报价暂稳，继续下跌预期减弱，对期货拖累相应减小，但国内下游市场改善有限。Arauco宣布7月份针叶浆银星765美元/吨，折算进口成本约6350元/吨，UPM针叶浆报价800美元。根据纸业联讯消息，近期买卖双方似乎就漂针浆价格达成初步协议，部分供应商表示中国买家同意接受760美元/吨的报价，但是他们在收到其他供应商的报价之前仍较为谨慎，目前加拿大和北欧地区进口的NBSK价格为800-820美元/吨，漂阔浆价格分歧较大，价格尚未企稳。上周生活用纸价格继续下跌，文化纸弱稳，白卡纸小幅上涨但持续性一般，下游市场走势较弱，成品纸产量窄幅波动，海外市场6月欧洲港口库存略降，年初以来波动不大，表明供需持稳。整体看，国内市场仍偏弱，随着期货贴水进口成本走扩，短期外盘报价继续下调预期减弱的情况下，盘面下跌空间也相应缩小，但持续反弹的驱动较弱，仍需关注下游何时好转或是否有其他利多因素出现。

【交易策略】

09合约关注5750-5800元附近压力，短期倾向于反弹空配，向下暂时看5500元支撑。

（来源：方正中期期货）