美国非农数据大幅走弱 白银短期可持偏空思路对待

【行情回顾】

周一贵金属下行。沪金2410主力期货合约收跌2.46%至559.94元/克，沪银2412主力合收跌3.32%至7249元/千克；截止16:00，伦敦现货黄金价格为2431.87美元/盎司；伦敦现货白银价格为28.114美元/盎司。

【重要资讯】

1、美国7月非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，远不及预期的17.5万人，较前值20.6万人（下修至17.9万）大幅下降，失业率升至4.3%，前值与市场预期均为4.1%，为近三年最高水平。

2、交易员的预期显示为美联储一周内降息25个基点的可能性为60%。考虑本周没有美联储议息会议，这意味着交易员开始定价衰退预期下美联储临时会议意外降息的可能。

3、日经225指数收跌12%，创历史最大单日跌幅；韩国KOSPI指数收跌8.8%，创2008年以来最大跌幅，盘中曾触发熔断；台股收跌8.4%刷新单日跌幅记录；美股盘前，纳指期货跌超6%；VIX恐慌指数触及39.81，为四年来最高水平。市场恐慌情绪蔓延。

【市场逻辑】

美国非农数据大幅走弱，市场悲观情绪蔓延。衰退预期拖累具有工业属性的白银，同时恐慌情绪作用下大批投资者抛售黄金以换取流动性，多头减仓导致黄金被动下行。虽然风险资产普跌和衰退预期整体利好作为避险资产的贵金属，但流动性变现短期将形成拖累，未来可能还存在一定的调整空间；白银方面同时受美国经济“硬着陆”与全球衰退风险影响，短期可持偏空思路对待。

【交易策略】

短期看黄金存在一定调整空间，但中长期看央行增金与降息的驱动逻辑仍在，仍建议逢低做多布局；而白银在衰退预期下短期可持偏空思路对待。近期人民币对美元大幅升值，注意汇率变化对内盘贵金属的价格影响，同时注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，美联储态度转鹰，地缘冲突缓和等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2480美元/盎司压力位，下方关注2400美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注30美元/盎司点位，下方关注26美元/盎司的长期支撑位。国内方面，沪金上方继续关注580元/克压力位，下方关注540元/克附近点位支撑；沪银上方关注8000元/千克点位，下方关注7000元/千克的长期支撑点。

（来源：方正中期期货）