镍矿释放带来供应过剩预期 沪镍暂缺乏强力驱动

沪镍早评：

【行情复盘】

1#电解镍现货价上涨1400元至137900元/吨；电池级硫酸镍价格持平于28500元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格上涨1元至967元/镍点；期货主力合约NI2409夜盘收跌0.53%至137870元/吨。

【基差价差】

金川镍升贴水为1000元/吨；进口镍升贴水为-200元/吨；镍豆升贴水为-900元/吨；电积镍升水50元/吨。（期货基准合约为NI2408）

【仓单变化】

目前上期所仓单数量为19039吨，环比-143吨，变化主要来自中储大场（-143吨）。LME库存为97470吨，环比+216吨。

【重要资讯】

1、近日市场传出国储局将收储镍铁的消息。据SMM调研确认，镍铁收储事件属实，部分国内冶炼厂已被要求上报储量。目前，具体的收储总量和价格细节仍在讨论中。这并非国储局首次收储镍铁，早在2023年7月、11月以及2024年4月就曾进行类似的收储操作，但实际收储量相较于报量较为有限。

2、根据SMM调研，印尼部分冶炼厂采购镍矿近期吨数奖励由此前以10万湿吨为基准开始补贴调整为5万湿吨为基准，表明目前印尼冶炼厂仍有较强补库需求，原料供应仍然偏紧。

3、上个月，法国矿业公司Eramet SA与一家欧洲合作伙伴开展的类似项目失败后，该公司正在探索与浙江华友钴业股份有限公司合作，在印度尼西亚生产电池级镍。据知情人士透露，Eramet正在就向这家中国公司在印尼韦达湾工业园运营的高压酸浸(HPAL)工厂的矿石供应协议进行谈判。其中一位知情人士表示，Eramet还考虑入股华友控制的华飞工厂，该工厂是世界上最大的HPAL工厂。

【交易策略】

单边：不锈钢及三元电池表现均显疲态，而供应端处于紧现实宽预期的矛盾中，一方面印尼已获审批的镍矿因天气等因素释放偏慢，矿价仍在上涨，另一方面是印尼镍矿审批仍在增加，镍矿释放带来镍元素供应过剩的预期。不过镍价方向性走势以跟随有色金属为主，暂缺乏强力驱动，镍前多可继续持有，并做好仓位管理。

套保：下游可适量在期货市场买入保值。

套利：择机参与买近卖远组合，赚取价差收敛的收益。

（来源：海证期货）