截止7月8日,LME铜库存19.15万吨,日环比-0.02万吨;7月5日,COMEX铜库存0.89万吨,日环比持平;7月8日,SMM全国主流地区铜库存39.8万吨,周环比-0.92万吨;7月8日,保税区库存9.71万吨,周环比+0.19万吨。
【现货】7月8日SMM1#电解铜均价79985元/吨,环比+205元/吨;对主力平水。
【供应】5月SMM中国电解铜产量为100.86万吨,环比增加2.35万吨,升幅为2.39%,同比上升5.19%。主因:5月铜价创历史新高令精废价差扩大,粗铜和阳极铜的供应量大幅增加;原料充裕令冶炼厂检修影响量明显减少;西南地区某冶炼厂投产速度较快。
【需求】高铜价抑制需求,再生铜杆开工率提升。7月5日电解铜制杆开工率68.49%,周环比-0.53个百分点;再生铜制杆开工率42.44%,周环比+1.46个百分点。终端方面,1-5月电网工程完成投资1703亿元,同比增长21.6%,全年电网投资对铜需求仍有托底作用。高价和季节性影响,6-7月空调内销排产下滑,但外销维持强势,企业库存上升。地产竣工增速明显下滑,地产销售磨底,构成主要拖累。此外,风光领域增速下滑,4月光伏装机同比下降1.9%,风电装机同比下滑64.74%;但新能源产销维持高增速,4月同比分别增35.9%和33.5%。
【库存】截止7月8日,LME铜库存19.15万吨,日环比-0.02万吨;7月5日,COMEX铜库存0.89万吨,日环比持平;7月8日,SMM全国主流地区铜库存39.8万吨,周环比-0.92万吨;7月8日,保税区库存9.71万吨,周环比+0.19万吨。
【逻辑】美国经济仍面临衰退风险,年内降息预期仍存。铜矿周期性收缩,叠加冶炼产能扩张,铜精矿供应趋紧格局不改。粗铜供应缓解铜精矿供应紧张,但精废价差收窄不利于后期粗铜产量释放,原料偏紧或逐渐传导至精铜减产。大规模设备更新和消费品以旧换新等政策带来的边际需求值得期待。
【操作建议】主力关注78000支撑,多单持有,小止损。
【短期观点】谨慎偏多。
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- 铜期货 期铜 铜 0
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