基本面缺乏方向指引 烧碱期货维持区间震荡

【行情复盘】

烧碱期货暂时止跌，盘面小幅高开，主力合约减仓上行，日内波动幅度整体不大，重心震荡整理为主，结束三连阴。隔夜夜散播，期价弱势松动。

【重要资讯】

期货企稳回升，市场参与者心态平稳，国内液碱现货市场表现尚可，各地区主流价格稳中有升。山东地区低浓度碱、高浓度碱价格均上调，山东32%离子膜碱市场主流价为770-830元/吨，折百价为2406-2594元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1320元/吨，折百价为2640元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持大幅贴水状态，基差未出现明显波动。

七月份，生产装置检修计划明显增加，烧碱货源供应预期收紧。氯碱企业以保证出货为主，厂库库存降至35.36万吨(湿吨)，略低于去年同期水平2.38%，库存压力一定程度上得到缓解。液氯市场低位运行，价格有所回升，山东槽车主流成交价为100-250元/吨，环比上涨75元/吨。新增两家氯碱装置检修，部分装置存在降负荷现象，液氯供应有所缩减，加之下游装置检修出现推迟，现货市场整体成交尚可，带动价格上涨。

根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略增，但目前氯碱企业整体盈利不佳，仍存在一定挺价意向，受到装置检修及降负荷的共同影响，烧碱产能利用率略有回落，平均开工率降至86.96%。烧碱检修损失产量增加，周度折百产量为79.43万吨，环比下降2.14%，市场可流通货源依旧充裕。

下游市场需求维稳，刚需接货稳定，山东当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价保持在700元/吨。主力下游氧化铝市场偏强运行，高利润下增产意愿较强，但产能利用率提升缓慢，小幅增加至84.14%，实际运行产能降至8130万吨，耗碱量不及预期。下游追涨热情不佳，烧碱涨价后传导或存在一定阻力。

【市场逻辑】

随着装置计划内检修落地，烧碱供应阶段性收紧，需求端支撑一般，上行驱动仍不强。

【交易策略】

基本面缺乏方向指引，烧碱期货维持区间震荡，重心在2650附近止跌企稳，短期市场情绪略回暖，期价或顺势跟涨，上方压力关注2750附近。

（来源：方正中期期货）