供需面总体持稳 合成橡胶抗跌能力较强

【行情复盘】

期货市场：夜盘，合成橡胶止跌回涨，BR2407收于15545元/吨，涨210元/吨，涨幅1.37%。现货市场：华东现货价格15250（-100）元/吨，成本支撑偏强，持货商报盘意向分化，买盘观望为主，高价商谈承压。

【重要资讯】

（1）成本端，丁二烯供需偏紧及进口到货有限，港口维持低位，支撑价格偏强。截止6月13日，开工57.63%（-0.34%），浙石化25万吨计划6月下半月检修半个月，上海赛科6月7日停车预计下旬重启，福建联合18万吨重启中，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，连云港石化7万吨预计6月中下旬重启，茂名石化、山东威特、中韩乙烯、斯尔邦和上海石化等重启待定。截止6月13日，港口库存1.63万吨（+0.13万吨），库存低位震荡。

（2）供应端，部分装置6月中下旬重启，但亏损较深对行业负荷有压制，供应增量预计有限。益华橡塑10万6月14日投料重启，山东威特5万吨计划6月下旬重启，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，锦州石化3万吨重启待定，新疆蓝德5万吨计划7月中旬重启，振华新材料10万吨重启待定。截止6月13日，顺丁橡胶开工率55.48%（-0.08%）。

（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至6月13日，全钢胎开工率为51.83%（-9.06%），受端午假期影响开工明显走弱；半钢胎开工率75.31%（-4.93%），假期影响开工短时下降，但订单充足及库存相对低位，开工维持高位。

（4）库存端，6月13日社会库存10.856千吨（-0.381千吨），库存延续下降，供需趋紧。

（5）利润，税后利润-1230.09元/吨。

【市场逻辑】

合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，供需面总体持稳而成本将维持偏强，价格将维持偏强震荡。当前华东现货对期货07合约基差回归至升水，表明现货相对偏强。

【交易策略】

观望。跨品种套利：RU09-BR09正套。

（来源：方正中期期货）