钢企与焦企博弈激烈，盘面波动加剧，关注本周钢材数据。基本面上，焦煤供需双减，库存持平。周环比来看，供应环比上升，需求小幅下降，总库存环比下降。
【期现】
现货（以蒙5为例）1707元，焦煤主力合约-34.5至1602.5元，基差环比+34.5至104.5元。现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单1790元，主焦煤（蒙3）沙河驿现货价格1545元。
【供给】
汾渭样本来看，周度供应环比+3.06至807.67万吨。其中，原煤产量环比+1.17至577.71万吨，精煤产量环比+1.89至229.96万吨。
【需求】
本周焦炭日均总产量环比+0.4至114万吨，其中全样本焦化厂产量环比+0.4至66.9万吨，钢厂持平至47.1万吨。
【库存】
Mysteel口径来看，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比-17.2至3311.1万吨。其中，523家矿山库存环比+1.8至446.4万吨，110家洗煤厂环比+1.6至85.8万吨，全样本焦化厂+1.7至947.2万吨，247家钢厂环比+0.1至750.9万吨，16港-11.7至798.6万吨，口岸-10.7至282.2万吨。
【观点】
钢企与焦企博弈激烈，盘面波动加剧，关注本周钢材数据。基本面上，焦煤供需双减，库存持平。周环比来看，供应环比上升，需求小幅下降，总库存环比下降。供应来看，本周供应环比+3.06至807.67万吨，原煤与精煤均有增量。需求来看，本周钢厂复产节奏继续放缓，日均铁水产量环比-0.08至235.75万吨。总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比-13至864.6万吨，其中焦化厂、钢厂及港口均环比去库。近日国务院印发《2024-2025年节能降炭行动方案》，强调钢铁产能调控，严格落实钢铁产能置换，钢厂利润有修复预期。钢厂与焦化厂博弈激烈，昨日邢台地区个别钢厂对焦炭开启新一轮提降，部分焦企发函抵制，后续持续关注落地情况，预计短期内双焦受情绪端影响较大，但考虑到钢材需求进入淡季，产业端缺乏上涨驱动，关注钢材库存边际变化。操作上，关注做多热卷-焦煤价差策略。
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