西方各大央行开启降息 集运期市回调后逢低做多

【行情复盘】

上周五大幅上涨，远月合约涨幅明显高于近月合约。主力合约EC2408报收于4728.2点，按收盘价日环比上涨2.97%；次主力合约EC2410报收于3900点，按收盘价日环比上涨3.67%；近月合约EC2406报收于4388.8点，日环比上涨0.29%。交投情况有所升温，六大合约总成交额反弹至185.5亿元。

【重要资讯】

1、即期市场：整体上扬。国内反映中国→欧洲航线集运指数显示：SCFIS录得4229.83点，周环比上涨11.3%；TCI录得$4099/TEU，周环比上涨15%；SCFI录得$4071/TEU，周环比上涨8.9%。国外反映中国→欧洲航线集运指数显示：XSI录得$5750/FEU，周环比上涨20.8%；WCI录得$6032/FEU，周环比上涨14.5%；FBX录得$6163/TEU，周环比上涨22.7%。6月第二周报价中枢约$4650/TEU、$7920/FEU；第三周报价中枢约$4700/TEU、$8120/FEU；第四周报价$4740/TEU、$8440/FEU。CMA 7月上半月报价$4730/TEU、$9060/FEU。

2、尽管近期因天气影响导致一些集中到港的情况，但长三角港口并未出现压港和拥堵，拥堵港口主要集中在北美地区。

3、MSC推出新航线BRITANNIA，首航计划将于7月1日由MSC DENISSE X开启，航次为QB427W，挂靠港顺序上海-宁波-盐田-头顿-利物浦-鹿特丹-安特卫普-汉堡-伦敦门户港-新加坡-上海。

4、截至6月1日，全球共有6342艘集装箱船舶，合计2920.8万TEU。预计2024-2026年，将分别交付174.5、187.1、220万TEU，分别同比增长6.3%、6.3%、7%。其中，预计2024年6-12月将交付460万TEU。

5、6月6日，欧洲央行召开议息会议，决定将欧元区三大关键利率均下调25BP，欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率将分别下调至4.25%、4.5%和3.75%。这是欧洲央行自2019年以来的首次降息。6月5日加拿大银行宣布将基准利率下调25BP至4.75%。加拿大银行表示4月通胀率回落至2.7，核心通胀率也有所放缓，过去3个月的指标持续下降；加拿大经济仍供应过剩，经济增长在去年下半年停滞后在今年第一季度恢复，国内生产总值增长1.7%，但低于预期。

6、2024年5月中国出口贸易额3023亿美元，同比和环比分别增长7.6%和3.4%。其中，中国对欧盟和英国出口总额506亿美元，同比下降1.8%，环比增长1.5%。

7、5月全球十大航线班轮准班率录得34.94%，高于前值。不过，亚欧航线班轮准班率录得28.77%，低于前值。

8、中东/红海局势：6月9日以色列袭击约旦河西岸。同日胡塞武装称袭击了英国驱逐舰，英方予以否认。同时胡塞武装还宣称对另外两艘前往以色列的船只进行了袭击，其中一艘船发生了火灾，这则消息得到了英国海上安保企业安布里公司的证实。胡塞武装将继续展开相关军事行动，支持巴勒斯坦人民，直到针对巴勒斯坦的侵略行动停止，针对巴勒斯坦民众的封锁解除。

【市场逻辑】

节前期市大幅跳涨，并且远月涨幅高于近月。一方面是即期市场继续涨价；另一方面中东局势升温。原先超跌的远月合约反弹幅度明显高于近月合约。未来预判：从EC2408合约来看，MSC新增航线服务将会缓解运力供给矛盾，抑制不断大幅跳涨的即期市场，节后首日可能会出现止盈单集中离场。不过，从中远期来看，即便旺季8月仅能维持6月底报价，指数依然能达到5000点以上，EC2408未来依然有较大上涨空间。从远月合约来看，以色列做好攻击黎巴嫩真主党准备，中东地缘局势将继续升温，真主党和胡塞武装都是伊朗支持的地方势力，因此一旦真主党遭遇攻击，胡塞武装为了阻碍以色列的补给线，会继续甚至加大攻击西方商船的力度。西方各大央行开启降息，未来会采取更大力度降息，将有利于经济恢复，提振消费。这些都将利多远月合约。

【交易策略】

节后首日多单可以阶段性止盈，待期市明显回调后逢低做多。即便期市回调，不建议立即反手做空，或仅建议日内短空。

（来源：方正中期期货）