能化商品日报：短期沥青或仍区间震荡为主 乙二醇偏强震荡

原油：预计短期油价或将企稳回升

周三，原油主力合约SC2407收涨1.46%，报619.7元/桶。OPEC+将于6月2日通过视频相继召开三场会议，会议前夕多个产油国表达了增产的意愿。阿联酋正在加大新井钻探力度，并有望在2027年前达到500万桶石油/日，提前实现产能目标；伊朗不受OPEC+当前减产限制，此前也已批准一项计划将石油日产量提高至400万桶。这意味着OPEC+内部的分歧已越来越大。近期油价主要受到宏观因素的影响，本周地缘政治局势的紧张再度提振油价中心上移。从短期来看，海外汽油消费旺季即将到来，预计短期油价在需求边际回升的背景之下或将企稳回升，关注6月2日的OPEC会议结果。

燃料油：高低硫价差维持低位水平

周三，上期所燃料油主力合约FU2409收涨1.91%，报3577元/吨；低硫燃料油主力合约LU2408收涨2.07%，报4236元/吨。从基本面看，需求疲软拖累低硫燃料油市场，而高硫燃料油市场维持强劲。受欧洲套利流入量和Al-Zour炼厂的出口招标减少支撑，新加坡低硫市场处于供应偏紧但需求疲软的状态，而亚洲高硫市场基本面则受到供需的双重提振。预计短期在供需端的支撑之下，这种高硫强于低硫的局势仍将持续，高低硫价差维持低位水平。

沥青：预计短期沥青盘面价格仍以区间震荡为主

周三，上期所沥青主力合约BU2409收涨0.3%，报3682元/吨。隆众资讯统计，截至5月27日，国内沥青104家社会库库存共计287.4万吨，环比减少0.1%；国内54家沥青样本厂库库存共计122万吨，环比减少0.6%；国内沥青81家企业产能利用率为28.7%，环比增加2.2个百分点。需求端，近期的厂家出货量有明显提升，尽管仍低于往年同期，但显示了一定好转的迹象。预计短期沥青盘面价格仍以区间震荡为主，关注供需两端增量兑现的程度。

橡胶：橡胶期货价格偏强震荡

周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨270元/吨至15445元/吨，NR主力上涨270元/吨至13095元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨515元/吨至14395元/吨。昨日上海全乳胶14600（+50），全乳-RU2409价差-675（+45），人民币混合14750（+300），人混-RU2409价差-525（+295），BR9000齐鲁现货13950（+150），BR9000-BR主力-130（+95）。截至2024年5月26日，中国天然橡胶社会库存131万吨，较上期下降1.7万吨，降幅1.32%。中国深色胶社会总库存为78.1万吨，较上期下降1.58%。中国浅色胶社会总库存为53万吨，较上期下降0.95%。国内外产区在开割放量阶段价格再度走高，EUDR认证抬升原料成本，成本端支撑偏强。国内政策刺激复苏，半钢胎和全钢胎双管齐下，下游轮胎开工负荷维持高位。海外货源到港偏少，国内显性库存明显去库，带动橡胶期货价格偏强震荡。

聚酯：乙二醇价格偏强震荡

TA409昨日收盘在5954元/吨，收涨0.61%；现货报盘升水09合约11元/吨。EG2409昨日收盘在4597元/吨，收涨0.68%，基差增加20元/吨至-45元/吨，现货报价4520元/吨。PX期货主力合约409收盘在8604元/吨，收涨0.63%。现货商谈价格为1046美元/吨，折人民币价格8739元/吨，基差走扩32元/吨至155元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。江苏一涤纶工业丝大厂将于六月份初起对其生产线进行智能化改造，将导致对应车间停产15-45天，涉及到的切片纺产能为20万吨。逸盛大化年产35万吨聚酯瓶片新装置日前已投产并出优等品。华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置据悉已重启投料，该装置因故障于5月初停车检修。下游部分工厂提价，产销低迷，开工继续降负的可能性增大。TA供应回升速度6月逐渐加快，但短期供应恢复不及预期，TA需求量回落，成本端原油价格震荡偏强，PX和PTA跟随成本走势震荡偏强。乙二醇来看，短期油制和煤制装置恢复产能中，煤制恢复进程相对顺利，产量高位，下游需求走弱，库存本周重回去库，港口发货量居高位，现货成交较好，工厂与聚酯工厂补库需求。远期来看，夏季用煤高峰，对于煤化工高开工有牵制，煤制负荷6-8月份也有季节性回落，远期乙二醇供应收缩，乙二醇价格偏强震荡。

甲醇：基差将震荡走弱

周三，太仓现货价格2780元/吨，内蒙古北线价格在2140元/吨，CFR中国价格在305-310美元/吨，CFR东南亚价格在365-370美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1180元/吨，江苏地区醋酸价格在3070-3150元/吨，山东地区MTBE价格6925元/吨。综合来看，现实端供强需弱格局逐渐显现，甲醇将逐步进入累库阶段，尤其是港口库存将受MTO开工的降低的影响持续增加，预期端受财政和货币政策的引导，有较强的支撑，预计远月走势强于近月大于现货，基差将震荡走弱。

聚丙烯：期货可能也会出现一定回调

周三，华东拉丝主流在7720-7900元/吨。供应方面，中煤榆林（30万吨/年）PP装置停车检修。利润方面，油制PP毛利-971.97元/吨；煤制PP生产毛利-439.6元/吨；甲醇制PP生产毛利-587元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-778.59元/吨；外采丙烯制PP生产毛利222.9元/吨。综合来看，短期PE和PP供应将有所增加，而需求相对比较疲软，现货价格压力较大，外加原料端支撑有限，期货可能也会出现一定回调，但由于9月是传统旺季，下跌空间不会很大，预计基差走弱，L-PP价差收窄。

聚乙烯：下跌空间不会很大

周三，华东HDPE现货市场主流价格在8550元/吨，较上一工作日下调50元/吨；华东LDPE主流价格10100元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8570元/吨，较上一工作日下调30元/吨；聚乙烯期货主力收盘8650元/吨，较上一工作日上调34元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-421元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1214元/吨。综合来看，短期PE和PP供应将有所增加，而需求相对比较疲软，现货价格压力较大，外加原料端支撑有限，期货可能也会出现一定回调，但由于9月是传统旺季，下跌空间不会很大，预计基差走弱，L-PP价差收窄。

聚氯乙烯：预计短期PVC价格依旧偏强

周三，华东PVC市场价格下调，电石法5型料5980-6100元/吨，乙烯料主流参考6150-6300元/吨左右；华北PVC市场价格调整，电石法5型料主流参考5950-6060元/吨左右，乙烯料主流参考6210-6410元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考6100-6220元/吨左右，乙烯料主流报价在6180-6300元/吨。期货收盘6452元/吨，跌54元/吨。综合来看，前期PVC现货和期货价格一直低位震荡，估值较低，近期随着地产政策的落地，期货价格大幅走高，但由于社会库存持续高位，现货价格反应较慢，基差大幅走弱，这也刺激交易者通过购买现货卖期货进行无风险套利，这点从近期仓单数量剧增也可以看出，所以目前社会库存可能有部分已经被锁定在远期，而造成未来现货紧张的局面，从而继续刺激期货上涨，因此预计短期PVC价格依旧偏强，关注社会库存的变动情况。

（来源：光大期货）