后期沥青需求仍较疲软 玻璃政策刺激不断

【沥青】

上周一沥青主力合约Bu2409受国内房地产政策影响显著上涨，随后受成本原油价格及自身偏弱的基本面影响，震荡下行，华东基差小幅上涨，山东基差变化不大。截至2024年5月24日15:00，Bu2409收于3671元/吨，周度跌4元/吨。炼厂库存社会库均小幅下降。山东地区，齐鲁价格持稳，青岛及济南结算价格走跌，区内地炼价格下调30-40元/吨。

供应方面，齐鲁石化5月19-21日转产渣油，山东胜星维持转产状态，但东明石化5月17日复产沥青，区内开工小幅下降。需求方面，下游改性沥青阶段性出货减少，整体需求同比表现偏弱，业者多谨慎按需采购，实际成交氛围一般。华东地区，部分炼厂执行批量优惠以促销售，供应方面，金陵石化日产提升带动产量增加明显，随着江苏新海月底复产沥青区内供应将继续增加；目前终端需求需求仍较为冷清，部分省份受环保检查实际需求有所减少。

展望后期，6月排产环比仍小幅增加，但需求仍较为疲软，复苏仍需时日，盘面价格仍需重点关注原油价格变动。

【玻璃】

周末沙河现货成交价格维持上移。供应方面，前期陆续产线冷修兑现后，产量及开工上周依旧维持下滑，周度平均开工率83.5%，环比减少0.11%，周产量环比下降0.5%，日熔来到了17.22万吨/日。

上周整体产销较前一周有所下滑，周均产销率在93.5%。除沙河地区外，其余地区出货相对多以刚需为主，沙河期现拿货外加刚需相对较多。因此上周整体小幅累库，但地区间差异明显：华北、东北依旧维持去库，华北去库更为可观，东北地区因价格优势，部分货源外运。华东、华中库存整体变动不大，而华南相对累库较多。

整体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导，对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。近期地产政策、专项债等政策刺激不断，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，叠加盘面价格前期已打到较低位置，价格仍有向上的动能，短期盘面日内波动或较大，谨慎操作。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。

（来源：新湖期货）