硅锰：盘面多空博弈加剧 港口锰矿价格下跌

【现货】

昨日硅锰主力合约下跌3.77%（-322），收于8216元/吨，主力合约持仓减96313手。仓单方面，昨日硅锰76022张，较上一交易日增2309张。有效预报14581张，较上一交易日增794张。

现货方面，主产区价格变动：6517硅锰内蒙8100（-200）元/吨；广西8150（-200）元/吨；贵州8100（-200）元/吨；甘肃8150（-100）元/吨。盘面下行，厂家多数封盘不报观望为主，随后报价转低，集中在7800-7900。

【成本】

内蒙成本7559.3（+64.4）元/吨，广西生产成本8162.3（+93.6）元/吨，内蒙生产利润740.8（+35.6）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿观望氛围增加，价格小幅回落，天津港南非半碳酸价格53-54元/吨度，加蓬60-62元/吨度，澳块61-63元/吨度。钦州港半碳酸价格53-54元/吨度，加蓬58元/吨度，澳块60元/吨度。

本期南非锰矿运总量36.81万吨，较上周环比下降22.23%；澳大利亚锰矿发运总量0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿发运总量5.38万吨，较上周环比下降58.04%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿24.55万吨，较上周环比下降36.99%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿12.17万吨，较上周环比上升100%。截至5月9日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为88.07万吨，其中南非到中国的海漂量为49.47万吨；澳大利亚到中国的海漂量为7.5万吨；加蓬到中国的海漂量为31.1万吨。

库存方面，截止5月10日，港口锰矿总库存488.1万吨，环比减14.3万吨，其中天津港锰矿库存362.6万吨，环比减6.5万吨，钦州港库存110.5万吨，环比减8.2万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率42.75%，较上周增3.51%；日均产量25015吨，增1329吨。周产量175105吨，环比上周增5.61%。宁夏个别厂家复产，累库情况有所缓解，广西地区部分有原材库存厂家，今日开始复产，生产积极性增高

【需求】

五大钢种硅锰周需求127861吨，环比上周增0.59%；日均铁水产量234.50万吨，环比增3.83万吨；高炉开工率81.50%，环比上周增0.90个百分点；高炉炼铁产能利用率87.67%，环比增1.43个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比减0.86个百分点。

【观点】

目前South32正考虑替代转泊方案，且存在3个月左右的库存，矿山复产在即，锰硅盘面连续两日大跌。锰硅自身供需来看，锰硅供应略有增加，厂家利润修复下，锰硅复产或开始加速，对锰矿形成正向反馈。需求边际改善，钢招价格已大幅上涨，河钢招标已开始，锰硅招标量连续四月下滑，关注定价情况。成本端，化工焦稳中偏弱，港口锰矿观望情绪更浓，价格小幅回落，成本端短期持稳。目前近月受限仓影响情绪持续转弱，且天量仓单压制，近月一度触及跌停。后续重点关注South32转泊方案及达尔文港发运情况，观望盘面情绪变化。

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