4月检修明显增加,且计划外检修较多,导致损失量明显高于去年同期,导致开工和产量快速下降,目前已经低于去年同期水平。
1、供应:4月检修明显增加,且计划外检修较多,导致损失量明显高于去年同期,导致开工和产量快速下降,目前已经低于去年同期水平;进口利润持续回暖,HDPE及高端料进口利润较好,使进口量快速增加至120万吨附近。
2、需求:农膜进入淡季,开工率明显下滑,其余下游并没有提供额外的增量需求,开工率不急去年,整体需求较为疲软;出口虽有增加,但绝对量有限,对整体供需影响不大。
3、库存:前期上游炼厂主动去库,使库存保持在可控区间,目前相对稳定;下游企业由于终端需求较弱,以低库存策略为主,补库意愿不强,刚需采购为主;4月下旬基差快速走强,使得前期低基差囤货贸易商得以出货,社会库存迎来快速下降,但中游库存目前压力仍然较大。
4、策略:综合来看,随着检修趋于稳定,产量将稳定在50万吨/周附近,进口利润回暖促使进口量增加,而需求端体弱于去年,下游以刚需采购为主,后续供应压力将逐渐显现,可能会对冲社会库存降低所带来的利好预期。近期LLDPE价格与原油高度相关,成本为远期价格提供支撑,短期内二者相关性并未被打破,预计主力合约将继续跟随原油波动,基差走强。
(来源:光大期货)
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