截止4月底,SMM统计社会库存环比上月累库0.50万吨至21.28万吨,同比增加41.87%;LME库存环比上月减少1.64万吨至25.45万吨,同比增加377.17%。
一、供应:3月国内锌矿季节性回升到29万金属吨,进口矿受海外矿山减产影响仅进口24.43万金属吨。冶炼方面,国内3月冶炼厂企业因生产亏损等原因,开始集中检修,预计4-5月精炼锌产量在51-52万吨左右。进口锌方面,国内进口锌锭比价自4月中旬开始开始关闭,预估4月进口量环比3月或将有进一步上升空间,随着比价的回落,进口量的减少将在5月可以看到,5月或将减至2-3万吨。
二、需求:地产及传统基建需求表现极为低迷,除特高压铁塔订单外,其余镀锌结构件企业订单低迷。汽车受以旧换新以及降价促销推动整体需求表现较好,同时带动镀锌板材及氧化锌开工率维持高位。压铸合金企业反馈今年卫浴类订单较好,带动企业开工率稳步回升。
三、库存:截止4月底,SMM统计社会库存环比上月累库0.50万吨至21.28万吨,同比增加41.87%;LME库存环比上月减少1.64万吨至25.45万吨,同比增加377.17%。
四、策略观点:锌短期锌基本面维持过剩,海外冶炼恢复但需求复苏缓慢,后续预计新加坡仓库仍有1-2万的锌锭交仓。国内方面虽然冶炼受原料供应不足减产,但地产及基建需求低迷对锌需求的拖累也在体现,进而导致国内锌供应依然偏过剩。内外基本面偏弱,后续需警惕市场情绪回落后锌价高位大幅回落。
(来源:光大期货)
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