印尼出口尚未完全恢复 短期沪锡期货价格连续上涨

4月15日盘中，沪锡期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至259510.00元。截止发稿，沪锡主力合约报258810.00元，涨幅3.97%。

沪锡期货主力涨近4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

长江期货：沪锡05合约运行区间23-26.5万/吨

近期佤邦当局发布关于除曼相矿区外其它矿区、矿点需要申请报备复工复产的通知，曼相是缅甸最主要的锡矿区，锡矿产量占缅甸全国产量比约85%。通知并未提及最大锡矿产地曼相锡矿的复产信息，预计将对国内锡矿供应造成影响，强预期下沪锡价格连续上涨。据上海有色网预计，3月国内精锡产量为1.56万吨环比增加36%，同比增加3%。1-2月锡精矿进口1.1万金属吨，同比增长10.4%，其中缅甸进口同比增长5.3%。印尼因审批许可证因素出口受阻，2月出口量为55吨，3月印尼精锡出口仍低于往年同期。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为34%。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态，上周国内外库存合计增加1753吨，整体处于高库存状态。近期国内消费增速不及预期，预计锡价有一定的调整压力，但受下游半导体复苏预期驱动价格中枢有望上行。操作上建议持回调买入思路，参考沪锡05合约运行区间23-26.5万/吨，建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。

光大期货：从长远期看锡上行空间已经打开

中美制造业PMI回到扩张区间，锡在基本面预期较强的背景下价格表现亮眼。目前锡基本面国内依然处于过剩的阶段，但海外由于印尼出口尚未完全恢复，在海外有缺口的情况下，后续需警惕锡出口窗口打开。价格方面，锡价的矛盾不在现货端，而是更远期的需求复苏以及AI可能带来的需求亮点，从长远期看锡上行空间已经打开。