印尼镍矿审批加速利空市场 沪镍期价区间操作

截至2024年4月3日当周，沪镍期货主力合约收于133450元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持17567手。

本周（4月1日-4月3日）市场上看，沪镍期货周内开盘报131190元/吨，最高触及134380元/吨，最低下探至129110元/吨，周度涨跌幅达2.33%。

消息面回顾：

镍矿商淡水河谷印尼公司(PT Vale Indonesia)今年的目标是产出约7.08万吨镍锍，与2023年的7.0728万吨产量相当。

现货来看，金川升水降100元至2800元，俄镍贴水350元，电积镍贴水微增至1150元，沪镍走低后现货稍有支撑，镍豆报贴水4月合约3500元，硫酸镍较镍豆有较大幅度升水。

新能源方面，终端电芯排产有所增加，但三元产业链整体需求恢复较慢。MHP供应仍然紧张，但印尼MHP产能逐步恢复，硫酸镍偏空看待。

机构观点汇总：

申银万国期货：基本面来看，印尼镍矿审批加速，矿端供应担忧减弱，但印尼内贸红土镍矿小幅上涨。矿价上涨带动中间品价格上升，叠加镍盐供应偏紧，导致镍盐价格上调。短期内，预计镍下游需求继续分化，镍铁-不锈钢仍有下跌空间，中间品-硫酸镍价格或将继续上调。市场多空因素交织，一方面美联储放鸽、硫酸镍涨价、新能源需求景气利好镍价，另一方面国内电镍累库、不锈钢降价、印尼镍矿审批加速利空镍价，硫酸镍价格坚挺可能会吸引电积镍转产，从而影响电积镍供给。短期内，操作上建议观望为主。

中信建投期货：宏观方面，美国制造业PMI意外走强，美联储6月降息概率有所回落。纯镍方面，受镍价走强影响，现货成交偏淡，且海外镍板到货亦对供应产生压力。硫酸镍方面，前驱体备货接近尾声，但硫酸镍供需依然偏紧，预计后市镍盐持稳运行。镍铁方面，上下游持续博弈，受不锈钢需求疲软影响，累库压力或继续驱动铁价走弱。不锈钢方面，市场情绪悲观，成交较为冷清，商家去库速度较慢。操作上，镍及不锈钢区间操作。