本周下游综合开工率环比上涨15%至41.7%,其中农膜开工率上涨15.28%至38.33%,包装膜上涨15%至48.33%,中空上涨12.53%至35.74%,注塑上涨6.53%至46.67%,管材上涨33.32%至33.33%;农膜订单天数环比上涨4.58%至8天,包装膜订单天数环比上涨8.7%至7.37天。
1、供应:本周产量环比下降0.54%至56.1万吨;周度产能利用率环比下降0.29%至85.8%附近。
2、需求:本周下游综合开工率环比上涨15%至41.7%,其中农膜开工率上涨15.28%至38.33%,包装膜上涨15%至48.33%,中空上涨12.53%至35.74%,注塑上涨6.53%至46.67%,管材上涨33.32%至33.33%;农膜订单天数环比上涨4.58%至8天,包装膜订单天数环比上涨8.7%至7.37天。
3、库存:生产企业库存环比上升0.48%至56.76万吨,其中两油库存环比上升4%至44.57万吨,煤制企业库存环比下降11%至12万吨;社会库存环比下降0.41%至77.63万吨;下游库存方面,农膜库存环比上涨11%至4.44万吨,管材库存环比下降14.74%至2.5万吨,包装膜库存可用天数环比上涨3%至8.7天。
4、策略:从驱动来看,下周辽阳石化3.5万吨和浙江石化40万吨装置停车检修,但上海石化和兰州石化以及茂名石化装置复产,供应压力依旧偏高;需求方面,随着开工率逐渐恢复到节前水平,预计下游开工率增速将继续放缓,农膜库存将维持稳定。从估值方面来看,本周期货价格较上周上涨,现货价格变动不大,基差走弱,远期曲线基本维持平水结构,煤制利润依旧好于油制,进口利润持续走低。综合来看,农膜旺季将会对市场形成一定支撑,但是整体供应压力依旧偏高,现货价格上涨的驱动较弱,整体估值水平不高,所以短期来看期货价格将围绕现货价格波动,重点关注下游订单天数的变化情况。
(来源:光大期货)
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