钢材：原料或带动钢材企稳 关注后市基建变化

【期现】

截至2月21日，螺纹主力合约收盘价报3791元，环比上涨38元，华东现货报价3880元，环比下跌10元，期货贴水89元；热轧主力合约收盘价报3916元，环比上涨32元，华东现货报价3950元，环比上涨30元，期货贴水34元。宏观情绪不佳，但是焦煤减产消息带动盘面上行。

【利润】

截至2月21日，华东螺纹利润19元，环比增加20元，热卷利润89元，环比增加60元。华北螺纹利润-31元，环比增加30元，热卷利润39元，环比增加30元。

【供给】

春节期间部分高炉恢复生产，节后仍有高炉复产，生铁供应预计陆续恢复。但由于原料库存较高，叠加需求的悲观预期，市场预计铁水的修复速度会较慢。

【需求】

节后需求仍偏弱，下游需求预计多于十五前后陆续开工。后市重点关注基建动向，特别是12省暂停基建的后市影响。

【库存】

截至2月16日，五大钢材总库存2103万吨，周环比增加325万吨，螺纹总库存环比+162万吨至1056.7万吨，热轧库存环比+48.7万吨至388.5万吨。整体看五大材累库幅度不及去年，处于历史低位。

【观点】

节后部分高炉恢复生产，生铁供应预计陆续恢复，电炉厂开始陆续开工，供给端开始逐步增加。下游多于十五前后陆续开工，需求也在缓慢恢复。当前钢材库存矛盾并不突出，但节后价格的持续回落反应出市场对未来需求的悲观预期，焦煤减产消息带动盘面上行，或使得成材开始企稳，关注螺纹3750和热卷3850左右的支撑。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。