国内逐步进入需求旺季 锌价下方仍有强力支撑

2月21日盘中，沪锌期货主力合约偏强震荡，最高上探至20465元。截止发稿，沪锌主力合约报20435元，涨幅0.67%。

沪锌期货主力小幅上涨0.67%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

新湖期货：锌价下方有强力支撑，维持中期逢低多观点

截止本周一（2月19日）SMM七地锌锭库存总量为15.90万吨，较2月8日增加6.07万吨，主因春节假期期间冶炼厂多正常生产而下游多放假，产量高位下假期期间累库量创新高，但我们认为据节前统计，下游平均假期时长低于去年，订单有所改善，因此后续或也将快速步入去库。而中期矿端收紧逻辑持续，2月12日葡萄牙Neves-Corvo矿场因意外事故暂停锌矿山运营，俄罗斯OZ矿投产至少推迟至三季度，国内外TC维持低位，冶炼瓶颈或显现。昨日央行调降5年期LPR 25BP，创19年以来最大降幅，加上春节期间新房成交数据表现较差，市场空头主导，但我们认为本次降息体现了托底楼市的坚定决心，仍有利于远期市场的修复。因此总体上，我们认为锌价下方有强力支撑，维持中期逢低多观点。

申银万国期货：国内逐步进入需求旺季，锌价可能企稳

夜盘锌价小幅上涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着市场国内逐步进入需求旺季，锌价可能企稳。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

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