供应端的增长比较确定 棉花期货缺乏上涨的驱动

一、行情回顾

昨日，棉花期货小幅收跌0.52%，报16245元/吨。

二、基本面汇总

据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至2月17日，巴西棉花播种率为99.0%，上周为95.3%，去年同期为99.1%。

农业农村部发布关于落实中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验，有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见。实施意见提出，统筹抓好棉糖胶生产。调优棉花。实施棉花目标价格补贴与质量挂钩政策。稳定黄河流域和长江流域棉区。

2024年2月第3周，共计10个工作日，巴西累计装出未加工的棉花14.63万吨，去年2月为4.32万吨。日均装运量为1.46万吨/日，较去年2月的0.24万吨/日增加510.26%。

三、机构观点

国泰君安期货：目前看来国内棉花期货有支撑但是缺乏上涨的驱动，建议投资者暂且观望，如果后续ICE棉花维持偏强势头、国内下游开机率恢复较好且套保的压力得到一定程度的释放，再择机逢低做多，郑棉05短期技术支撑在16000一线。

长江期货：今年美棉上涨，很大的因素是来自于美棉的结构性紧张，而不是全球棉花市场的供需紧张，基金的买盘又加速了其上涨。从全球供需平衡表来看，整体期末库存处于高位，且还在上涨。供应端的增长比较确定，消费端或许还不如USDA的预期那么乐观。回到国内，去年10月份的一轮去库存，使得目前产业链都轻装上阵。但去年累积的大量棉纱库存很快消化掉，好像也不现实，整体棉花供应还是很充裕的。目前内外价差高位，并不能保证国内棉价会受到支撑。整体而言，虽然美棉大涨，但是国内棉花市场或许不那么乐观，应该谨慎行事。

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