春节长假期间,美国农业部公布2月USDA供需报告、农业展望论坛中的面积报告和季度库存报告,以上报告结果均利空,报告后美麦加速下行,玉米跟随下跌,小麦和玉米的价格区间继续下移。
春节长假期间,美国农业部公布2月USDA供需报告、农业展望论坛中的面积报告和季度库存报告,以上报告结果均利空,报告后美麦加速下行,玉米跟随下跌,小麦和玉米的价格区间继续下移。
首先:受制于全球玉米供应充足以及阿根廷作物天气改善带来压力,美玉米承压下行。2月9日凌晨美国农业部公布月度供需报告,USDA对美国23/24年玉米年末库存的上调幅度超过大多数分析师的预期,报告结果利空。23/24年度巴西低价玉米挤占美玉米销售份额,美元升值致美谷物出口竞争力下降,在四季度巴西玉米加速出口的竞争压力之下,美玉米库存上调的预期不断增加。
但是美国农业部也表示,美国可能从巴西手中夺回全球最大的玉米出口国的桂冠,其将23/24年度巴西玉米出口预估从上月的5400万吨下降至5200万吨,美国预计将出口5334万吨玉米。美国农业部巴西玉米产能预测从1月1.27亿吨下调1.24亿吨,接近分析师预期的1.2432亿吨。巴西机构Conab以恶劣天气为由,将23/24年玉米产能预估从1月的1.176亿吨下调至1.137亿吨。
其次:因种植收益不及预期,新年度美麦、玉米播种面积下降,但是面积下降的利多不及库存数据超预期的利空影响。在农业展望论坛中,USDA预计新年度美麦面积为4700万英亩,低于去年的4960万英亩。美玉米面积预计为9100万英亩,低于去年的9460万英亩。在种植收益对比中,大豆种植收益高于玉米,大豆播种面积增加,玉米面积减少。
第三:受制于美元上涨带来的销售压力,美麦、玉米库存大幅增加,库存数据利空影响继续蔓延。报告预计24/25年小麦期末库存高于市场预期,美麦跌至合约新低。数据显示截至2025年6月1日的小麦库存将从上年度的6.58亿蒲增加至7.69亿蒲,高于分析师预期的7.17亿蒲。这是四年来的最高水平,主要是因为全球买家采购低廉的俄罗斯小麦,乌克兰小麦产量也在恢复增加。美玉米的年末库存为25.32亿蒲,创1988年以来的最高水平,略低于市场预期的25.94亿蒲,高于23/24的21.62亿蒲。
(来源:光大期货)
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