上期所库存持续上升 沪锡盘面震荡走弱

【行情复盘】

沪锡震荡下行，主力2403合约收于210310元/吨，跌1.73%。现货主流出货在210000-212500元/吨区间，均价在211250元/吨，环比跌3500元/吨。

【重要资讯】

美国1月就业人数意外激增，工资大涨，强劲的就业报告再次打压市场对美联储3月降息的预期。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降2.17个百分点，主因春节临近，部分冶炼企业进入假期停产。12月锡矿进口数据大幅回落，主因缅甸佤邦进口量级大幅下降。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。近期沪伦比高位震荡，但伦锡贴水显著收窄，进口盈利窗口基本关闭。

需求方面，锡下游消费整体表现较好。12月锡焊料企业开工率较11月份下降6.19个百分点，主要由于11月下旬锡价大幅下降刺激下游备货及订单增加。1月第5周铅蓄电池企业开工周环比下降8.16个百分点。

库存方面，上期所库存持续上升，LME库存环比有所减少，smm社会库存周环比继续大幅累库。

【交易策略】

沪锡盘面震荡走弱，整体依然难以摆脱震荡格局，加之春节临近，建议偏空思路对待。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位200000。

（来源：方正中期期货）

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