供需两端不确定因素仍较多 纯碱轻仓或空仓过节

本周纯碱期货价格震荡偏弱，主力2405合约周五收盘价1966元/吨，周度跌幅3.06%。现货市场稳定，截至2月4日华北地区重碱送到价格2400~2500元/吨，华东地区重碱送到价格2350~2600元/吨，均较上周维持稳定。

纯碱供应端近期无明显变化，行业生产水平和产量窄幅波动。隆众数据显示本周纯碱开工率88.29%，较上周提升1.25个百分点；纯碱周度产量68.73万吨，较上周提升1.45%。目前暂未有企业存在检修计划，预计下周行业开工率仍将保持高位窄幅波动。有消息称远兴一期四线近两日锅炉点火，后续关注出产品速度。

需求端刚需继续提升，本周下游光伏玻璃行业点火三条产线，浮法玻璃虽有个别产线冷修，但二者对重碱消耗仍呈净增趋势。另外，节前备货需求也在持续推进，本周纯碱表消水平依旧维持71.72万吨的绝对高位，较上周提升1.1%，其中，轻碱下降3.82%、重碱提升5.12%，重碱消费量明显增加仍给盘面带来托底效应。在备货行情驱动下，本周碱厂库存下降7.36%至37.63万吨，轻碱、重碱库存分别下降6.64%、8.16%。下周随着备货渐入尾声、物流停运，纯碱现货市场活跃度将明显下降，碱厂春节期间存在累库预期。

春节前纯碱基本面难有较大波动，但市场消息扰动较多。周内不乏新增产能、进口纯碱量明显增加、部分厂家胀库、送到价格低以及个别轻碱下游压低招标价格等传言，消息未全部验证但已对市场情绪带来明显压制。考虑当前纯碱供需两端不确定因素依旧较多，因此市场趋势仍不明朗，预计纯碱期货盘面仍将维持区间震荡趋势，警惕资金节前离场影响。关注下游采购情况、雨雪天气影响及宏观情绪变化，长假前注意调整持仓水平，建议轻仓或空仓过节。

（来源：光大期货）