节前补库需求接近尾声 预计燃料油震荡运行

1月24日盘中，燃料油期货主力合约震荡下挫，最低下探至2945元。截止发稿，燃料油主力合约报2957元，跌幅0.37%。

燃料油期货主力小幅下跌0.37%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

建信期货：预计燃料油价格跟随油价震荡运行为主

燃料油自身来看，Al-Zour炼厂再度发布0.5%低硫燃料油的销售标书，后续关注其生产连续性，可能对低硫形成利空。需求端，红海局势仍未平息，部分集装箱以及干散货船只绕行好望角船只继续支撑燃料油的加注需求。整体来看，预计燃料油价格跟随油价震荡运行为主，考虑到需求的支撑，裂解价差或将走强。

国泰君安期货：高低硫价差短期或持稳走势

对于燃料油来说，前期红海事件导致的低硫延迟到港一方面会减缓前期西方市场套利货集中到货对亚太市场的利空，另一方面也会增加船燃的额外消费，因此低硫短期仍有一定支撑。此外，近日科威特炼厂新的低硫招标已经出台，预期2月装船，会进一步增加新加坡供应，对低硫价格将产生一定利空影响。高硫方面，一季度一般为中国市场成品油消费淡季，加上原油进口配额新下发，原料充足叠加需求平淡对高硫进口需求有一定抑制。但同时，中东和南美炼厂检修将减少亚太含硫重油的供应，此外红海地区运输受阻也会影响俄罗斯高硫运往亚太，因此在供需双降的背景下，高硫市场总体供需两端相对平稳。经过一周的收缩，高低硫价差已经来到历史低位，前期市场关注的高硫供应问题目前看来已被充分计价，因此高低硫价差短期或持稳走势。

国信期货：燃料油震荡思路

近期美国极端天气席卷多地叠加中东和欧洲地缘政治风险加剧，市场对能源供应出现一定担忧。资源整体供应平稳，临近春节假期，生产企业顺势出货为主。低硫渣油供应较为集中，对价格有一定支撑。下游焦化装置利润表现平平，刚需支撑为主，需求整体提振不足。春节前大规模补库需求接近尾声，市场交投有所放缓。而低硫渣油凭借指标优势，下游刚需支撑明显。渣油下游焦化利润表现平平，刚需支撑为主。操作建议：震荡思路。

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