海内外库存持续累库 基本面不支持沪镍反弹持续

截至2024年1月19日当周，沪镍期货主力合约收于127950元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持15359手。

本周（1月15日-1月19日）市场上看，沪镍期货周内开盘报128760元/吨，最高触及129290元/吨，最低下探至125630元/吨，周度涨跌幅达-0.81%。

消息面回顾：

世界金属统计局（WBMS）公布的最新数据报告显示，2023年11月，全球精炼镍产量为31.34万吨，消费量为26.05万吨，供应过剩5.29万吨。2023年1—11月，全球精炼镍产量为313.16万吨，消费量为289.23万吨，供应过剩23.93万吨。2023年11月，全球镍矿产量为34.48万吨。2023年1—11月，全球镍矿产量为348.07万吨。

加拿大矿业公司第一量子(First Quantum Minerals)表示，由于2023年镍金属价格大跌，同时受到巴拿马大型铜矿被迫关闭影响，将停止其位于西澳Ravensthorpe镍矿开采，持续两年。

近日，金川集团成功控股中国第二大镍矿夏日哈木镍矿，获得该矿的开发主导权。夏日哈木镍矿项目位于青海省格尔木市，是目前国内发现的第二大硫化镍、钴矿床，含镍资源量118.3万吨，铜资源量23.8万吨，钴资源量4.3万吨，于2023年建成投产。

机构观点汇总：

金瑞期货：基本面供应全面过剩格局不改，外采原料产电积镍盈利尚可，国内纯镍产量预计维持高位，纯镍海内外库存仍持续累库；硫酸镍产业链负反馈价格仍受压制，硫酸镍及中间品供应宽松且持续累库；印尼镍铁及菲律宾镍矿逼近成本加之钢厂利润尚可，镍铁价格持稳偏强，但镍铁和不锈钢过剩压力仍大。短期镍价仍在镍金属持续全面过剩及成本端跟随镍铁价格、信息端受印尼政策预期影响而维持区间波动，锚定长期外采原料转产电积镍利润充足逢高沽空，企稳关注纯镍库存变化及原料让价空间。

国投安信期货：美元遇阻回落稍令市场缓和，但基本面改善仍需要更长时间。现货来看，金川升水4400元，俄镍贴100元。纯镍库存上周重新回到堆积态势，不锈钢库存也开始增加，补库行情可能渐近尾声。技术上看，沪镍低位震荡，基本面不支持反弹持续。

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