农产品商品日报：豆粕仍外强内弱格局 玉米短期反弹中期偏弱预期持续

豆粕：豆粕外强内弱格局持续

周四，CBOT大豆下挫，价格再创阶段性新低。南美丰产压力压制市场。巴西北部地区的降雨有助于缓解土壤墒情，改善作物状况。阿根廷近期出现充沛降雨，该国大豆和玉米播种进展良好。此外，市场也在消化美豆24年播种面积8700-8750万英亩、远期美豆库存有望恢复的预期。国内方面，豆粕跟随美豆反弹。但受压于南美大豆丰产预期、国内终端需求下降以及大豆、菜籽1月压榨有望处于高位等预期，市场上行乏力。现货市场低迷下，豆粕外强内弱格局持续。操作上，空头思路。

油脂：偏空思路

周四，BMD棕榈油收高，结束此前的四连跌，因产量下降以及原油价格走强的支撑。周四的一项调查意向显示，虽然出口萎缩，但随着产量的下降，马棕油12月库存可能进一步下降。彭博预计12月库存为237万吨，环比下滑2.28%。印度方面，五位交易商表示，12月棕榈油进口量创四个月最高，因有价格优势。印尼表示2023年国内DMO实现量为326万吨，可转换2520万吨的出口许可。国内方面，受助于国际原油上涨推动，国内油脂止跌上行，但受压于国内高库存以及需求不旺，油脂上行动能不足。我的农产品网预计国内1月大豆压榨量超过800万吨，偏高。再加上菜籽系的大量到港，油脂供应充裕。关注现货采购何时启动、关注南美天气。操作上，偏空思路。

生猪：期货延续远强近弱格局

周四，生猪现货、期货价格延续弱势。期货主力2403合约早盘震荡向上后，持续回落，日收跌0.11%，报收13750元/吨，日线收长上引线。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.06元/公斤，环比跌0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.34元/公斤，环比跌0.08元/公斤，辽宁、四川涨，山东、广东跌。目前供需博弈态势较为明显，局部区域出栏节奏缓慢，南方部分区域微幅降价，四川反馈有缺猪现象，价格微涨。从目前基本面表现来看，对一季度猪价仍持悲观预期，看多下半年猪价，期货延续远强近弱格局。生猪远月合约升水现货，利于养殖端锁利保价，关注旺季需求对短期猪价的影响，以及市场情绪变化对远月合约的影响。

鸡蛋：短期产区鸡蛋价格延续弱势

周四，鸡蛋现货价格稳中偏弱运行，期货主力2402合约经历连续回调后，企稳小幅震荡，日收涨0.17%，收于3582元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.2元/斤，环比跌0.06元/斤。其中，宁津粉壳蛋4元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.4元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋4.35元/斤，环比跌0.05元/斤。终端需求平淡，下游减库存速度缓慢。短期产区鸡蛋价格延续弱势，多数销区采购成本降低。中长期来看，未来供给增加、成本支撑作用下降的利空预期影响下，延续高位适度做空思路，关注资金流向和市场情绪变化对期货盘面的影响。

玉米：短期反弹中期偏弱预期持续

周四，玉米主力2405合约受制于20日均线压制，期价承压下行。当日夜盘，期价震荡收阴，玉米价格区间继续下移。现货市场，受进口受限政策性传言影响，现货玉米报价小幅反弹，东北玉米报价上涨10-20元/吨。周初东北玉米价格大致稳定，市场粮质混杂，下游饲料企业刚性玉米需求以优质粮为主，局部优质粮地区报价上涨10-20元/吨，市场报价区间拉大。深加工门前到车普遍较低，稳价等待基层上量。市场反馈地区内农户整体惜售，要价较目前报价高30-40元/吨，烘干塔执行订单收购，等待春节前基层变现售粮，建库意向低位。市场消息面无重要题材，仍围绕增储450万吨或1200万吨消息波动。东北地区内启动收购粮库增加，收购价格较市场价高80-120元/吨，对水分、毒素指标要求较严，门前排队车辆多且退车率高，对市场气氛提振有限。技术上，玉米合约呈现近低、远高的价格排列，3月合约代表年后的月份，较5月合约贴水近30元/吨，表明大家预期春节后价格还有继续下探风险。主力2305合约与7月、9月合约价格接近，表明大家对未来价格看涨信心不足，短期反弹中期偏弱预期持续。

（来源：光大期货）

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