开年首日,权益市场震荡走低,Wind全A下跌0.71%,成交额8100亿元,市场热度仍在。股指期货对应指数中,中证1000下跌0.55%,中证500下跌0.36%,沪深300下跌1.3%,上证50下跌1.46%。
股指:短期偏强震荡可能仍将持续
开年首日,权益市场震荡走低,Wind全A下跌0.71%,成交额8100亿元,市场热度仍在。股指期货对应指数中,中证1000下跌0.55%,中证500下跌0.36%,沪深300下跌1.3%,上证50下跌1.46%。12月下旬的触底反弹由大盘指数的权重成分股带动,在节前一周经历了较快上涨。因此,节后首日大盘指数回落明显,小盘指数则相对平稳,同样也是指数轮动下涨跌互现的体现。指数基本面来看,核心矛盾仍是下游需求偏弱,企业融资意愿偏低。今年第二第三季度以来,企业营收同比增速低位持平,投资现金流和筹资现金流均为负值,企业成长性总体偏弱。另一方面,我们在高频数据端看到工业企业利润逐步改善,其中近两个月营收增长对于企业利润贡献增加,结合企业当前的低库存,企业投融资意愿可能在2024年第一季度逐步恢复,当然这也依靠财政政策的发力和货币政策的配合,并非一蹴而就。长期配置角度,当前指数尤其是大盘指数具有较高的配置性价比。短期操作来看,偏强震荡可能仍将持续。基差方面,由于板块近期再次体现出轮动的趋势,小盘指数基差贴水明显收敛,IM2401基差-21.15,IC2401基差-15.26,IF2401基差1.85,IH2401基差1.77。
国债:国债收益率有望延续下行态势
国债期货集体收跌,30年期主力合约跌0.09%,10年期主力合约跌0.12%,5年期主力合约跌0.12%,2年期主力合约跌0.09%。央行昨日开展1370亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.80%,与此前持平。因有7640亿元7天期逆回购和2420亿元14天期逆回购到期,累计到期额为10060亿元,公开市场实现净回笼8690亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.5611%,跌9.22个基点;7天期报1.764%,跌14.39个基点。昨日央行数据显示12月新增PSL3500亿元,国债收益率小幅上行,国债期货高开低走。短期来看,12月制造业PMI超季节性回落,表明经济内生性动能有待进一步加强。进入到1月份,政府债发行扰动结束,资金有望边际下行,国债收益率有望延续下行态势。在货币宽松交易下,收益率曲线有望继续走陡。
贵金属:黄金发起新一轮冲高
昨晚美短债收益率快速回升,美元指数走高,美股回落,市场风险偏好有所收紧,黄金则出现冲高回落。当前来看,市场仍对美联储明年提前降息相对乐观,风险偏好持续回升,美股总体表现偏强,美元指数弱势难改,黄金则发起新一轮冲高。不过,市场也并不是没有风险,美债年底最后一次标售惨淡,相比此前的两年期标售,长期国债欢迎度受限,这也一度带动市场情绪收紧。总体而言,黄金仍受益于美元指数走弱以及美联储降息预期下的风险偏好回升,但黄金也属于避险资产,因此当前价格偏高下也存在较大争议,跟随海外股市涨跌概率较大。
(来源:光大期货)
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