部分炼厂在月末有检修计划 沪锡期货盘面高位盘整

【行情复盘】

沪锡震荡偏强，主力2402合约收于210090元/吨，涨0.41%。夜盘有所走弱，伦锡有所下跌。现货主流出货在207500-209500元/吨区间，均价在208500元/吨，环比暂时持平。

【重要资讯】

根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面，2023年11月我国锡精矿进口实物量27872吨，折金属量6482.6吨，环比增长26.5%，同比上涨11.1%。当月主要锡矿进口增量来自缅甸，折金属量超3100余吨，环比增长104.9%，同比增长6.8%；其次澳洲进口量环比增长26.6%；当月刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比下滑21.8%。截至2023年11月末，我国进口锡精矿实物量总计23.3万吨，同比增长4.6%；折金属总量6.0万吨，同比增长2.0%。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降2.06个百分点，主因云南某冶炼企业停产检修。10月锡矿进口数据大幅回升，主因选矿厂库存出清。缅甸佤邦禁矿还在继续，因当地选厂还有部分货要交付，因此10-11月进口数据较好。国内方面，短期内大部分冶炼厂还能维持正常生产，但是12月以后或将缺口显现。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口维持开启。需求方面，锡下游消费整体表现较好。11月锡焊料企业开工率较10月份上升7.22个百分点，主要由于11月份没有假日因素影响，另外11月锡价下行刺激终端备库需求。12月第2周铅蓄电池企业开工周环比上升1.53个百分点。库存方面，上期所库存大幅上升，LME库存大幅减少，smm社会库存周环比大幅累库。

【交易策略】

精炼锡目前基本面较为平稳，需求端逐渐向淡季过渡。下游采购依然较为谨慎，前期锡价下跌带动采购有所增加，但价格反弹后再度转为清淡。供应端因炼厂开工情况较好而维持偏宽松态势，但是未来或将受到矿端供应不足的影响而开工率下降，另外部分炼厂在月末有检修计划。近期盘面高位盘整，且处于通道上沿，建议多单减仓。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位210000，下方支撑位186000。

（来源：方正中期期货）

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