年底之前供应充足 棉花期价正处于前期压力位附近

截至2023年12月15日当周，棉花期货主力合约收于15350元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持36809手。

本周（12月11日-12月15日）市场上看，棉花期货周内开盘报15350元/吨，最高触及15450元/吨，最低下探至15200元/吨，周度涨跌幅达0.20%。

消息面回顾：

本统计期(12.7-12.13)新疆皮棉加工增量37.17万吨，环比减少17.1%，除第十三师增量略有增加外，其余地州不同程度减少，加工增速明显放缓。

据巴西棉花种植者协会，截至11月30日巴西国内2023年度棉花加工进度90%。除东北部棉区的马拉尼昂州和皮奥伊州外，巴西棉区已经普遍开始种植新棉。

据USDA，12.1-12.7一周美国本年度陆地棉净签约13109吨，较前周减少50%。装运33724吨，增加7%。中国净签约量-227吨，装运21274吨，增加55%。

USDA最新干旱报告显示，截至12月12日当周，约39%的美国棉花种植区域受到干旱影响，而此前一周为39%，去年同期为69%。

机构观点汇总：

国泰君安期货：ICE棉花当前主要关注需求，由于全球棉花消费前景和美棉出口需求不乐观，ICE棉花缺乏上涨驱动，不过随着美元指数高位回落以及中国棉花价格止跌，ICE棉花走势企稳，市场关注中国的棉花进口需求。国内棉花市场近期也是需求主导，随着新棉集中上市、四季度进口棉预期到港量较大，国内棉花年底之前供应充足，而需求端的情况不理想，下游订单情况不理想，利润较差、成品库存压力较大导致纱厂和布厂的开工率起不来，进而限制纺织企业的原料采购需求，需求不佳令棉价缺乏上涨动能。目前棉价的支撑主要来自成本端，棉花期价受高基差支撑。上周下游布厂开机略有好转，市场预期将有助于棉纱库存的消化，棉花现货成交略有改善，但是市场对需求和棉纱高库存的担忧情绪并未消退，棉价大幅上涨的动力还不足，ICE棉花短期有所转强，对国内棉花而言成本端的支撑进一步加强。暂时维持郑棉震荡的判断，郑棉05的技术支撑是前期低点14500附近，技术阻力在15700左右，操作上建议按照震荡思路操作。

华创期货：棉花现货价格悉数大幅下滑，虽然市场较为看好明年上半年需求，但弱现实的背景下，将抑制棉价上涨空间;据钢联数据显示，截至12月8日，国内新棉采摘进度为99.9%、新棉交售进度为97.9%以及新棉加工进度为73.9%。持仓方面，12月14日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约37.52万手，空单持仓约38.74万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-1.22万手。此外，从盘面来看，当前期价正处于前期压力位附近，且连续四个交易日均未实现有效突破。整体来看，多空交织下，预计棉价短期或震荡运行。趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

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