下游步入传统消费淡季 锌价格区间震荡运行为主

12月13日盘中，沪锌期货主力合约震荡运行为主，最低下探至20620元。截止发稿，沪锌主力合约报20645元，跌幅0.43%。

沪锌期货主力小幅下跌0.43%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

铜冠金源期货：沪锌逢低做多，正套持有

整体来看，宏观平稳，市场静候CPI和美联储重磅会议。国内11月精炼锌产量不及预期、进口流入放缓及炼厂惜售、下游逢低备货下，库存降至低位。目前市场货源依旧偏紧，且交易所仓单量低位下继续支撑单边及月差Back结构。操作建议：逢低做多，正套持有。

瑞达期货：沪锌zn2401合约短期震荡交易思路为主

宏观面，美国11月季调后非农就业人口增19.9万人，高于预期及前值；失业率为3.7%，低于预期及前值，坚挺及略超预期的非农数据，降低市场的乐观降息预期，报告公布后，互换合约显示市场减少了美联储将在3月开始降息的押注。基本面上，广西新增产能及湖南、云南等地的冶炼厂检修复产释放带来部分增量，加上海外锌库存大增，内强外弱格局下，后续库存向国内转移仍有预期，上周内进口窗口已有开启，预计近期仍有进口锌锭流入，进口锌锭仍有冲击。需求端，上周锌下游各版块周度开工表现仍较差，镀锌在北方地区环保限产再现影响下部分企业停产，企业周内开工下降；后市来看，锌下游步入传统消费淡季，后市镀锌开工将低位运行。现货方面，昨日各地成交清淡。操作建议，沪锌zn2401合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。

国泰君安期货：多空交织下，锌价区间震荡运行为主

近期供应端矿的边际转为紧缺体现在TC下滑中，传导至冶炼厂利润偏薄，年末精炼锌产出的高位回落亦构成托底。叠加近期炼厂减产检修等扰动增加，市场流通货源偏紧，库存的低位对近端合约提供支撑。不过，下游消费边际迈入淡季，持续补库动能不足，消费偏弱亦限制上方空间。多空交织下，价格区间震荡运行为主。

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