金融日报：股指主力基差贴水明显减小 黄金并未站稳历史高点

股指：主力合约基差贴水明显减小

昨日，权益市场窄幅震荡，Wind全A下跌0.17%，成交额8300亿元。股指期货对应的品种小幅分化，中证1000下跌0.05%，中证500下跌0.01%，沪深300下跌0.24%，上证50下跌0.4%。板块方面，传媒、计算机、家电、通信涨幅居前，医药生物跌幅居前。近期市场对于本轮经济复苏的新常态基本形成一致预期，对于电子、计算机为首的TMT板块呼声较高，其次为大盘成长类题材在经过较长时间的沉寂后也开始发力。短期来看，我们认为这一趋势在年底前有望持续，指数上行有赖于强势题材一致预期的形成；中期来看，我们认为价值板块仍会回归，经济强复苏对应的大盘成长题材并非明年上半年主线。基差方面，近期市场大幅震荡，同时叠加换月临近，主力合约基差贴水明显减小，IM2312合约基差-6.63，IC2312合约基差-4.14，IF2312合约基差-3.68，IH2312合约基差-2.63。

国债：预计12月国债期货维持高位震荡

昨日国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.09%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.07%。央行昨日进行3630亿元7天期逆回购操作，因有6630亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3000亿元。银存间质押式回购利率集体上涨，1天期品种报1.6239%，涨1.43个基点；7天期报1.8239%，涨3.9个基点。11月PMI继续下行表明需求不足的问题仍然存在，短期经济难有大幅好转的动力，长端债券调整压力有限。当前资金面仍是主导债券市场的主要因素，资金面偏紧张情况下国债期货上涨动力同样不足。预计12月国债期货维持高位震荡，等待收益率曲线走陡机会。

贵金属：黄金并未站稳历史高点

隔夜伦敦现货黄金冲高回落，价格上涨0.09%至2027.6美元/盎司附近；现货白银价格震荡偏弱，价格下跌0.66%至23.766美元/盎司。12月7日全球最大的SPDR黄金ETF持仓下降0.28吨至880.55吨；Ishares黄金ETF持仓增加2.5吨至398.06吨。美国“小非农”强化美联储鸽派政策预期，14日凌晨即公布美联储12月议息会议，美联储继续暂停加息的概率几乎确定，但对黄金市场的关键点在于市场也会通过会议找寻明年提前降息的证据。但从此前海外投行的预测来看，警告投资者对美联储提前降息预期过早，美联储也要在稳经济及控通胀之间选择主动管理，因此结果偏鸽言论偏鹰仍是较大概率。另外，日央行一二把手齐放鹰，意在为来年加息做准备，须警惕日央行给全球流动性带来的二次冲击。对黄金来说，黄金并未站稳历史高点，后期关注点在于，至美联储12月议息前后黄金能否重新站上此前高位。关注数据：今晚将公布美国11月非农就业数据。

（来源：光大期货）

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