白糖短期内处于震荡行情 棉花盘面有望向成本靠拢

【白糖】

国际方面，印度ISMA发布声明表示在不考虑转向乙醇生产的情况下，2023/24榨季的糖产量估计为3370万吨，同比减产290万吨。如果按照此预期发展，印度新季出口堪忧，后期密切关注印度产量变化，或对明年一季度之后的国际贸易流产生重大影响。同时，继印度之后，受减产预期影响，泰国发布监管糖出口消息，批准将糖列为管制商品，国际原糖继续看多。

国内方面，基本面变化不大，等待新糖上市报价，现货端趋稳，目前原糖没有大跌的基础，高位震荡运行，郑糖在此影响下很难直接大幅下跌，但新季供应增加，上升动能不足，南方蔗糖新糖报价之前郑糖短期处于震荡行情，可继续高抛低吸，区间操作。临近交割月，走期现回归逻辑，宏观环境偏好运行前提下，预计糖价在6700—7000元/吨区间内运行。

【棉花】

昨日郑棉下跌突破15500后于夜间有所反弹，现阶段盘面于新花收购季期间围绕下游需求疲软为核心点进行交易，其交易时点较我们预期有所提前。目前，就需求而言，下游运行依旧不畅，购销倒挂亏损运行已久，近几周来看，纱厂和布厂的开机率均有所持续下滑，原料库存去库，产品库存累库，金九银十旺季不旺，短期好转暂难看到，叠加棉纱渠道库存高企且近期有贸易商降价抛货，盘面承压而下。

不过因现在盘面提前一步消化下游疲软，空头进场，01合约持仓持续增加，而就目前新花收购价折算，全疆新花均值加工成本大致在16800-17400元/吨，不排除郑棉若维持低位或继续下探导致最终成本进一步降低，但就现在而言盘面上套保资源较少，临近01合约交割，交货或将成为一部分考虑因素，盘面有望向成本靠拢。短期，市场交易下游纱厂布厂运行状况不佳，棉纱贸易商降价抛货，盘面承压运行。中期，在抛储结束或疆棉收购接近尾声成本固化后，若盘面价格大幅度低于轧花厂收购成本价，或会走成本回归逻辑存在一定幅度的反弹。

（来源：新湖期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。