进入9月,国内冶炼厂产量不及预期主要是内蒙古、甘肃等地冶炼厂检修时间延长,另外四川、湖南地区复产节奏有所延缓,造成整体产量大幅低于预计值;同时内蒙、湖南和云南等地冶炼厂检修恢复贡献主要增量。
【现货】:10月24日,SMM0#锌21160元/吨,环比+120元/吨,对主力+185元/吨,环比-10元/吨。
【供应】:2023年9月SMM中国精炼锌产量为54.4万吨,环比上涨1.74万吨或环比上涨3.31%,同比增加7.94%,低于我们之前的预计值。1至9月精炼锌累计产量达到484.8万吨,同比增加9.84%。其中9月国内锌合金产量为8.82万吨,环比增加0.2万吨。进入9月,国内冶炼厂产量不及预期主要是内蒙古、甘肃等地冶炼厂检修时间延长,另外四川、湖南地区复产节奏有所延缓,造成整体产量大幅低于预计值;同时内蒙、湖南和云南等地冶炼厂检修恢复贡献主要增量。
【需求】:下游弱复苏。10月20日当周,镀锌开工率62.06%,环比-2.3个百分点;压铸锌合金开工率50.12%,环比+0.5个百分点;氧化锌开工率61.4%,环比+0.2个百分点。
【库存】:10月24日,国内锌锭社会库存10.26万吨,周环比持平;10月24日,LME锌库存约7.5万吨,环比-0.2万吨。
【逻辑】:美国9月通胀数据仍偏高于预期,美国9月非农超预期,美债收益率走高。9月国内PMI环比好转,生产指数回升,工业品库存低位。原料上,10月国产矿加工费4950元/吨、环比-150元/吨,10月进口矿加工费135美元/干吨,环比-25美元/干吨。四季度国内矿山产量季节性下滑,加工费重心下移。需求端,地产竣工带动需求表现尚可。短期受外围宏观因素及长假小幅累库影响价格回落,主力关注21000支撑。
【操作建议】:逢低试多,小止损
【观点】:谨慎偏多
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