煤矿端库存出现小幅增加趋势 焦煤基本面开始转弱

【行情复盘】

焦煤上周五夜盘小幅下行，主力合约收于1705.5元/吨，跌幅为0.70%。

【重要资讯】

9月中国进口煤及褐煤4214万吨，较上月减少219.3万吨，环比下降4.9%，1-9月累计进口煤及褐煤34765.2万吨，同比增长73.1%。2023年9月，中国出口煤及褐煤43万吨，同比增长2.4%；1-9月累计出口317万吨，同比下降0.7%。

9月印度进口澳大利亚焦煤量降至237万吨，环比6月下降10%。俄罗斯8月炼焦煤产量约820万吨，同比下降2.6%。

2023年8月中国规模以上原煤产量38217万吨，同比增长2.05%，增幅较7月扩大。1—8月份，累计生产原煤30.5亿吨，同比增长3.35%。

【市场逻辑】

供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱，上周国内焦煤原煤产量增加。高价资源成交稍显乏力。铁水和焦炭产量回落，焦化厂内焦煤库存节后持续下降，焦煤需求转弱。焦煤出货开始出现不畅，煤矿端库存出现小幅增加，需求端对焦煤价格开始产生负反馈。下游方面，钢厂主动减产增多，焦钢博弈加剧，焦炭第三轮提涨落地难度较大，焦炭产量出现下降。电煤方面，高温天气结束，日耗见顶回落，现电厂存煤较多，采购意愿不强。工业用煤仍有刚性需求，但采购观望情绪较浓且规模有限。

【交易策略】

焦煤基本面开始转弱，供给端对价格的上行驱动临近尾声。随着需求的下降，焦煤价格调整的压力正在逐步累积，操作维持逢高沽空策略。

（来源：方正中期期货）

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