10月12日SMM1#电解铜均价66715元/吨,环比-200元/吨;基差50元/吨,环比-35元/吨。广东1#电解铜均价66830元/吨,环比-125元/吨;基差150元/吨,环比+50元/吨。精废价差321元/吨,环比-35元/吨。
【现货】10月12日SMM1#电解铜均价66715元/吨,环比-200元/吨;基差50元/吨,环比-35元/吨。广东1#电解铜均价66830元/吨,环比-125元/吨;基差150元/吨,环比+50元/吨。精废价差321元/吨,环比-35元/吨。LME铜0-3升贴水报-75.25美元/吨,环比+2.25美元/吨。
【供应】供应整体充裕。9月SMM中国电解铜产量为101.2万吨,环比增加2.3万吨,增幅为2.3%,同比增加11.3%;进入10月,冶炼厂因假期因素负荷环比降低,预估10月产量99.60万吨,环比减少1.58%,同比增加10.50%;10月有3家治炼厂开始投料生产,但实际有增量的只有1家,另外两家要到11月才会有增量,因此,预计11月国内电解铜产量会重回100万吨以上。进口方面,进口窗口打开,资源流入。
【需求】需求具备韧性,但难以看到超预期好转;近日铜价回落后,市场成交积极性提升。节前精铜制杆开工率79.38%,周环比增加10.49个百分点;再生铜杆开工率48.61%,周环比增加3.96个百分点。
【库存】10月9日SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.07万吨至11.43万吨,较节前大增4.12万吨,主要系进口铜和国产铜集中到货、国庆假期加工企业消费低迷。10月12日LME铜库存18.12万吨,日环比增加0.15万吨。10月12日COMEX库存2.44万短吨,日环比减少0.02万短吨。
【逻辑】LME显性库存连续累增,大贴水结构,折射出海外需求走弱;国内单月产量破百万吨,进口窗口打开,冶炼厂发运和进口资源均增多,节后累库速度较快。海外宏观偏压制,美国通胀数据略高于预期,国内下游买跌不买涨,市场信心不足,偏震荡走势,重心较此前下移。
【操作建议】反弹沽空
【短期观点】中性偏空
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