玉米短期预计震荡偏弱 白糖或仍高位区间震荡

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收高1.6%，主因美农供需报告利多支撑。美国农业部10月份供需报告预计2023年美国玉米单产为173.0蒲/英亩，低于上月预测的173.8蒲/英亩，也低于分析师们预期的173.5蒲/英亩。玉米产量预估下调至150.64亿蒲，也低于分析师预计的151.00亿蒲，但是比上年产量仍然提高9.8%。如果该预测属实，那么将是历史第三高。2023/24年度美国玉米库存预估下调至21.11亿蒲，但是仍比上年提高55.1%。单产、产量及库存情况均低于此前分析师预期值，报告利多。美农报告过后，美玉米交易点主要围绕新季上市和出口需求问题上，关注丰产预期下的季节性上市压力。

国内方面，伴随新季粮源陆续收割上市，玉米价格走弱为主，定向稻谷已投放完毕，粮源陆续出库，从前期成交价来看，比较优势已不及玉米，小麦类产品退出饲料替代，广东港芽麦价格已高于玉米，需求端玉米亦有反替代的支撑在。预计随着季节性集中上市阶段来临，玉米价格还是趋弱的，但当价格跌破成本线后，继续下行阻力或将大幅增加，基层惜售以及下游建库意愿将支撑现货价格，售粮进度预估同比偏快，盘面短期预计震荡偏弱，可等待逢低多远月05合约机会，或关注1-5反套机会，后面重点关注现货跌破成本线后，基层售粮心态变化、贸易环节和下游企业的建库意愿，以及政策动向，逢低轮入或是再次启动增储等可能性。

【白糖】

国际方面来看，短期预期国际原糖维持高位震荡，关注国际原油波动对国际原糖的带动作用。四季度来看，偏低的北半球新季预估产量或有效支撑国际糖价下沿。

国内方面来看，商品情绪好转，郑糖尾盘拉涨，关注6800元/吨一线是否产生有效支撑。技术上看，短期多空力量存在分歧，关注近期持仓量变化。基本面来看，白糖短期回落风险较大，新糖上市，现货报价连续四天下跌，预售糖价偏低，期价上方压力较大。中期来看，配额内进口利润倒挂，对郑糖下方形成有效支撑，上一榨季结转库存量低，新榨季初期产量偏低，中短期国内食糖供需偏紧格局难改，难言转势，预计中短期郑糖维持高位区间震荡，关注6700—7050元/吨，高抛低吸。长期来看，时间换空间，现货价格逐步下调，基差修复和供应增加同步进行，供需格局逐步由偏紧转向宽松，具体转折点需要继续观察国际原糖上升动能是否耗尽以及抛储政策变化。

（来源：新湖期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。